——追踪5G基建服务市场，聚焦头部企业5G“新基建”网络设计为纲，网络建设为本2019年6月3日行业评级：增持证券研究报告姓名：黄子健（分析师）邮箱：huangzijian@gtjas.com电话：010-59312736证书编号：S0880518100002姓名：马天诣（分析师）邮箱：matianyi@gtjas.com电话：010-59312799证书编号：S0880518120002诚信·责任·亲和·专业·创新2行业报告《通信工程设计、建设、网络维护与优化》请参阅附注免责声明01通信规划设计处于通信网络工程建设核心环节，受电信业投资带动呈周期性变化通信网络生命周期包含规划设计、工程施工、网络维护和网络优化，其中前两者合属通信网络工程建设，规划设计在通信网络工程建设前中期均处于重要地位。3G、4G时期我国电信业投资呈现周期性变化，工程建设营收也基本呈现同步波动。020304投资要点（行业评级：增持）5G步伐加速催生大量资本开支，引领规划设计、工程建设行业繁荣5G频谱即将于年底之前落地，预计运营商5G集中投资周期将达5-7年，总投资规模将达1.2万亿元，规划设计行业处于行业上游，优先享受投资增长红利，2020、2021通信网络工程建设有望迎来高速增长。移动、电信、联通三大运营商携广电、铁塔建构规划设计新格局，民营设计院增长有望超预期在移动、电信、联通三大传统运营商主导电信行业之外，近几年来广电获基础电信业务经营牌照，铁塔登陆港股并持续注资电信业，几家企业共建行业新格局。具有优良资质和人员储备底蕴的民营设计院随着逐步吞噬小型民营设计院市场份额。工程建设与维护行业集中度不断提升，龙头“强者恒强”效应显著随着网络规模的扩大，通信服务外包已成明确趋势，从市场格局来看，第三方通信服务商开始成为行业重要力量，与传统服务商、设备商共同竞争市场份额。特别是在工程服务、网络维护领域，第三方通信服务头部企业成长迅速，市场集中度已有明显提升。诚信·责任·亲和·专业·创新3行业报告《通信工程设计、建设、网络维护与优化》请参阅附注免责声明推荐标的300513.SZ恒实科技002093.SZ国脉科技0552.HK中通服002929.SZ润建股份603220.SH贝通信002465.SZ海格通信603602.SH纵横通信000889.SZ中嘉博创603559.SH中通国脉300310.SZ宜通世纪目录/CONTENTS通信服务市场的逻辑——设计为纲，建设驱动维护、优化01千亿市场蛋糕的分法——强者恒强，弱者出局02行业龙头业绩的变化——毛利下滑，逐渐企稳03行业龙头简介04风险提示055诚信·责任·亲和·专业·创新行业报告《通信...
