HeaderTable_User156563528716648609281722986341HeaderTable_Stock股票代码投资评级评级变化行业codeHeaderTable_ExcelHeaderTable_StatementCompany东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。专题报告【固定收益·证券研究报告】Table_Title温故而知新：金融理论发展的一些梳理——专题研究报告Table_Summary研究结论金融资产定价是金融研究的核心内容之一，在对资产价格进行分析时，我们常常需要使用到一些经典的资产定价模型，比如DDM模型、CAPM模型、债券久期分析、持有成本模型、BS模型等。本篇报告，我们对现代金融的一些理论的发展演变和资产定价模型进行了梳理，便于投资者使用。金融理论的发展经历了早期金融学（20世纪50年代之前），现代金融学（20世纪50-80年代），和以新制度金融和行为金融为代表的新金融经济学（20世纪80年代后）三个阶段。早期金融学的研究核心是货币需求、货币供给，以及利率的决定。1、货币需求理论从早期的传统货币数量说发展到凯恩斯的流动性偏好理论，再到弗里德曼的现代货币数量论，研究视角逐步从宏观到微观。2、货币供给理论的主要成果是货币乘数论，根据货币乘数论，货币供应量主要基础货币供给和货币乘数两个因素决定。3、利率理论分为利率决定理论和利率结构理论。资产定价和公司金融是现代金融学的两个研究分支。马科维茨的资产组合理论开启了现代金融学的篇章，1952年马科维茨提出了组合均值-方差理论，首次将风险这一变量纳入到资产定价模型之中。马科维茨认为，投资者在做出投资决策时，不仅考虑资产的收益，也会考虑资产的风险，从此风险和收益这两个因素根植在资产定价的思想中。之后，现代金融学家们从股票、债券等基础资产的定价理论逐渐发展到期货、期权、互换等衍生品定价理论，提出了诸如CAPM模型，APT模型，MM定理，持有成本模型，B-S模型，二叉树模型等一系列经典的资产定价理论。公司金融是现代金融学的另一个研究分支，其主要的研究内容...
