请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2017年1月5日主题研究2017年电力新能源及电气设备投资策略观点聚焦投资建议电力“十三五”规划已于近期正式落地，控制煤电产能过剩、发展新能源已基本定调。我们看好与电力改革及新能源相关，且盈利增长确定性高的个股。►发电：首选金风科技（风电设备），龙源电力（风电运营）以及华润电力（高分红火电运营）。►配电：首选臵信电气（布局碳资产）和华光股份（国改电改）。►储能：首选南都电源和天能动力。►新能源汽车：首选科士达（充电桩）和北巴传媒（公交充电服务）。理由新能源：看好2017年风电装机反弹和限电情况改善。风电设备商受益于电价下调带来的潜在抢装潮，未来三年新增需求维持高位。同时鉴于暂缓三北地区装机、特高压陆续投运、全国碳排放市场推出以及保障性利用小时的有效执行，三北地区限电情况有望大幅改善，提升风电运营商利润。光伏上半年或再现抢装潮但影响有限，看淡下半年装机。2017年光伏电价已确认下调13~19%，上半年或再现抢装潮，但因为配额受限，整体装机同比仍将下滑，同时下半年需求端可能再现断崖式下滑。本次电价下调幅度较大，加之补贴到位不及时，光伏项目回报率仍留疑问。电力：火电基本面有望见底回升：17年煤炭价格将逐步回落；受益于新增装机受限和电力需求恢复，火电利用小时或同比止跌；因煤价不确定性较高，电价折扣也逐步缩窄。配网：“十三五”期间配网规划投资额达1.7万亿，配网产品增长得到稳健保障。随电改加速和售电侧打开，有配网建设或设备生产能力的企业可借增量配网切入运营市场，打造配售用一体模式。储能迎来黄金发展期：储能作为新能源建设的配套设施解决并网及运营问题，预计“十三五”期间中国储能市场的容量有望实现57%的年均复合增长，我们看好提前布局铅碳电池和锂电池的企业。新能源汽车：新能源车补贴政策确定，充电设施及电机电控行业将迎高增长。充电市场年收入将超500亿，公交、物流车充电站最具投资价值。专用车市场有望爆发，全面布局电机、电控的厂商将受益。风险电力需求弱于预期；煤价飙升以及电改放缓。目标P/E(x)股票名称评级价格2017E2018E臵信电气-A推荐14.0020.617.7华光股份-A推荐23.9334.929.9南都电源-A推荐27.0028.822.0科士达-A推荐28.0023.818.5北巴传媒-A推荐15.8534.826.7金风科技-H推荐18.139.07.9龙源电力-H推荐8.5410.88.5华润电力-H推荐17.707.86.7天能动力-H推荐9.007.04.9主要涉及行业工业公用事业...
