2018年1月22日中中诚诚信信国国际际专专题题研研究究专题研究联络人作者政府融资评级部尹梦芳010-66428877-535mfyin@ccxi.com.cn李傲颜010-66428877-104ayli@ccxi.com.cn其他联络人公司执行副总裁任伟红010-66420807-519whren@ccxi.com.cn政府融资评级部总经理吕修磊010-66428877-691xllv@ccxi.com.cnwww.ccxi.com.cn地方金控平台风险特征与信用趋势展望概述国企改革为地方设立金控平台提供契机，助力国企改革且远期利于地方产业发展。国企改革是本次地方政府积极设立金控平台的动因之一，通过优质金融资源的整合，有利于解决供给侧改革中产能过剩、不良资产处置以及并购重组等问题。同时，金融资源梳理及地方金控平台的设立也属于国企改革的一部分，远期可助力于地方产业发展。地方金控平台区别于“央企系”“银行系”，自身信用水平更依赖于地方“出身”，股东支持对于地方金控平台的信用水平具有重要意义。地方金控由地方政府组建，整合的金融资源源于地方政府资产体系，且所形成金融资产端及负债端多半基于区域内部，地方金控平台的信用实力与区域经济发展状况息息相关。不同行政级次（省、市、区县）地方金控平台在设立时机、治理诉求、功能角色方面有所差异，使地方金控平台呈现出不同信用特征。含实业投资的金控平台多定位为地方大型产业投资平台及国资运营平台，其风险特征与投控类企业类似；而对纯粹地方金控平台应更多关注股东实力及区域发展水平，以及自身拥有金融资源的质量、开展金融业务的能力。地方金控在业务结构、财务指标方面呈现较大分化，信用分析具有复杂性；应着重分别关注母、子公司财务报告。对于持有大金融牌照的地方金控，应更关注其权益稳定性及对下属子公司的控制情况；对于以类金融业务为主的地方金控，应更关注其风险管控情况、投资收益的稳定性及金融资产划转情况。部分地方金控处于转型阶段，需关注其未来剥离实业资产、并购金融牌照等事项。随着地方金控逐步发展成熟，其风险管理水平和业务发展的多元化、协调性将成为未来信用分析的重点。业务闭环对地方金控的未来发展及风险管控意义重大，充分发掘、利用好产业链条中的资金流、资产流和信息流，是地方金控稳健、长足发展的关键。1此处地方金控平台区别于“央企系”“银行系”金融控股平台，定义详见正文。中诚信国际地方金控平台信评研究2国企改革为地方设立金控平台提供契机，各地金控平台陆续设立或组建完成，短期内可助力国企改革的推进，远期看有利于区域...
