`重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。[Table_IndustryData]行业数据（Y19M7）累计产品销售收入（亿元）14,112.8累计产品销售收入同比增长8.9%累计利润总额（亿元）1,822.2累计利润总额同比增长9.3%[Table_QuotePic]近6个月行业指数与沪深300比较0.0010000.0020000.0030000.0040000.0050000.0060000.0070000.0080000.0090000.00100000.000.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%40.00%45.00%19-0219-0319-0419-0519-0619-0719-08成交金额医药生物(申万)沪深300[Table_Author]分析师：魏赟Tel：021-53686159E-mail：weiyun@shzq.comSAC证书编号：S0870513090001分析师：金鑫Tel：021-53686163E-mail：jinxin1@shzq.comSAC证书编号：S0870518030001研究助理：黄施齐Tel：021-53686139E-mail：huangshiqi@shzq.comSAC证书编号：S0870119030007[Table_Summary]主要观点新《药品管理法》和医保目录出台创新得到法律和医保支持新的药品管理法把对创新和有临床价值品种、儿童药的支持上升到了法律层面。新医保目录调出品种或腾挪出超过400亿医保资金，新增品种覆盖了重大疾病治疗药、慢性病药品和儿童用药。两者角度不同，但支持的均是创新、能够满足临床需求的优质仿制药品种/企业。药品和耗材带量采购双双推进强者恒强格局得到强化25个4+7中选品种扩面年内开展，医用耗材的带量采购正在多地探索试行。带量采购对价格的促降效应明显，平均降幅大多数不低于50%。长期来看，随着带量采购范围的扩大，行业集中的趋势和强者恒强的局面正在不断得到强化。医药制造业收入增速和利润增速或长期在个位数2019年1-7月，医药制造业累计营业收入、利润总额分别为14,112.80亿元、1,822.20亿元，同比增长分别为8.90%、9.30%。受医保控费、4+7带量采购价格联动等多重因素影响，医药制造业今年增速下滑至个位数，未来医保目录调整和带量采购扩面的影响将继续显现，我们认为医药制造业的收入增速和利润增速将长期维持在个位数水平。这种增速背后是伴随着产业规模不断增长的格局的优化，是高质量的增长。近6个月医药指数跑赢沪深300指数9.08个百分点以六个月区间统计，医药指数上涨11.28%，跑赢沪深300指数9.08个百分点，子板块中涨幅最大的是医疗服务板块，上涨23.11%。医药板块绝对估值及估值溢价率均处在历史中位水平。投资建议精选赛道，坚守龙头良性制度在法律层面的落地以及医保目录的优化，将再次激发新的发展动能，医药产...
