纸浆产业数据报告20190718期投资咨询业务资格：证监会【2012】669号商业资料，请勿外传中信期货研究部能源化工组风险提示：本报告中发布的观点和信息仅供贵公司参考。本公司及与本公司有关联的任何个人，均不会承担因阅读和使用本报告所造成的任何损失及其产生的法律责任。研究报告的版权为本公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或者引用；市场有风险，投资需谨慎。胡佳鹏从业资格号：F3039655投资咨询号：Z0013196桂晨曦从业资格号：F3023159投资咨询号：Z0013632李青从业资格号：F3056728投资咨询号：Z0014122研究员：联系人：颜鑫从业资格号：F3048534杨家明从业资格号：F3046931石飞从业资格号：F30610431资料来源：卓创资讯、Wind、中信期货研究部报告概览：数据点评：1、现货走平为主，期货亦横向运行。2、9-1价差的持续扩大，已超过仓单持有成本。现有仓单可能存在需要在12月底注销的情况。3、针阔叶外盘的成本拐点到来。4、6月进口量再创新高。但进口量与国内库存决定的木浆消耗在环比减少、同比增加。国内下游需求或许没有想象中那么差。5、进口量连创新高的情况对未来7、8月供应缩减的预期存在证伪的可能。会动摇7、8进口缩减的预期。总结：实际需求存在感官与数据上的矛盾。最新公布的产业链数据对绝对价格影响偏空。基差价格指标最新上期周度变动月度走势漂针浆现货价格（元/吨）452545250漂阔浆现货价格（元/吨）410041000针叶外盘人民币价格（元/吨）45434545-2阔叶外盘人民币价格（元/吨）41544156-2内盘针阔价差4254250产业链核心价差指标最新上期周度变动月度走势期货1909收盘价（元/吨）45464548-2期货-国内现货价（元/吨）2123-2无货企业的买现抛期的无风险套利成本46654675-10有货企业的期货卖出套利成本45934595-2针叶进口毛利-789-897108阔叶进口毛利-1111-1260149下游利润指标最新上期周度变动月度走势双胶纸加工费303430323铜版纸加工费265626560生活用纸加工费14061388182资料来源：卓创资讯、Wind、中信期货研究部第一章期货盘面数据3第二章产业链现货市场数据6目录第三章纸浆库存、供需数据1231.1期货盘面数据：盘面数据显示基差利空期价。数据来源：上海期货交易所、Wind、中信期货研究部纸浆期货主力基差纸浆期货净持仓与期价走势-400-20002004006008001000主力基差-70000-60000-50000-40000-30000-20000-1000001000040004200440046004800500052005400560058002018/112018/122...
