www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明[table_research]行业动态报告●有色金属行业2019年7月26日[table_main]行业点评报告模板有色金属行业2019Q2基金持仓分析：黄金光芒闪耀，基金对黄金板块的配置水平仍有提升空间有色金属行业推荐维持评级核心观点：2019Q2基金增持有色金属行业持仓，有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比上升至0.74%，基金对有色金属行业的持仓配置自2018年以来首度环比上行。根据公募基金2019年半年报，我们统计了全市场3280支公募基金对有色金属行业的重点持仓情况。2019年二季度在全球经济放缓趋势愈加明显，中美贸易战再度升级，市场波动率上行，投资者风险偏好下降，这使基金更多配置了具有避险资产特性的黄金板块，以应对市场不确定性的增加。而基金二季度对黄金板块的增持，这造成了其对整个有色金属行业的配置比例的增加。2019Q1基金有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比为0.74%，环比2019Q1的0.48%增加0.26个百分点。从标配水平看，基金2019Q2对有色金属行业的配置处于低配水平。我们将行业流通市值/A股流通市值作为行业标配水平，根据公募基金重仓情况来看，2019Q2基金对有色金属行业重仓持股市值占股票投资市值比为0.74%，而同期有色金属流通市值/A股流通市值比为2.72%，基金对有色金属行业的配置属于低于标配的水平，但低配偏离度较2019Q1已环比缩小。2019Q2基金大幅增持黄金板块个股。从自下而上个股的角度看，2019Q2基金重仓有色金属行业股票从2019Q1的53只减少到48只。2019Q2有色金属行业个股中，基金重仓持股占流通股比例较大的是菲利华（300395，10.20%）、山东黄金（600547，5.07%）、银泰资源（000975，4.02%）、坤彩科技（603826，3.58%）、华友钴业（603799，3.48%）、湖南黄金（002155，2.62%）、赣锋锂业（002460，2.60%）。其中，2019Q2基金加仓明显的有山东黄金（600547，+3.14%）、银泰资源（000975，+2.67%）、紫金矿业（601899，+1.59%）、华友钴业（603799，+1.51%）、赤峰黄金（600988，+1.38%）、盛达矿业（000603，+1.27%）、湖南黄金（002155，+1.06%）。而减持较多的有翔鹭钨业（002842，-1.43%）、天齐锂业（002466，-1.20%）、石英股份（603688，-0.96%）、金贵银业（002716，-0.95%）、坤彩科技（603826，-0.85%）、正海磁材（300224，-0.60%）。综合来看，在全球经济共振下行，市场风险偏好下行，美联储降息预期强烈催涨...
