-1-敬请参阅最后一页特别声明本报告的主要看点：1.深入分析《暗黑破坏神》这一经典游戏系列的发展历程，及其对后续ARPG和MMORPG的影响。2.对《暗黑》系列三款正统产品进行对比研究，指出了前两代大获成功、第三代却饱受争议的原因。3.对网易和暴雪联合研发的《暗黑破坏神：不朽》手游前景进行预测，并分析其对中国手游市场可能产生的影响和启示。裴培分析师SAC执业编号：S1130517060002peipei＠gjzq.com.cn暗黑破坏神启示录：定义美式ARPG，启蒙MMO，端转手前景几何？基本结论暗黑破坏神，22年的超级经典：自从1996年底《暗黑1》发售以来，《暗黑》系列走过了22年历程，诞生了三部正传、三部资料片，每一部都创造了当年的PC游戏销售记录。由于制作团队变更，《暗黑3》与《暗黑2》相隔12年之久，而且玩家口碑两极分化，但是仍然取得了3000万份的全球销量。《暗黑》是PC端所剩无几的尚未移植到移动端的超级IP。《暗黑》定义了ARPG，启蒙了MMO：今天在PC端和移动端红极一时的美式ARPG品类，其实是由《暗黑1》定义的，也可以称为Diablo-like；《暗黑》系列的战网联机模式、角色属性、装备特性、技能树等设定，直接启蒙了MMORPG。毫不夸张地说，绝大多数即时制RPG都带有《暗黑》系列的某种烙印，理解《暗黑》就是理解整个RPG品类。《暗黑》手游能否再创辉煌？取决于两条：2018年11月，暴雪宣布正在与网易联合研发《暗黑破坏神：不朽》手游。由于公关策略不佳，海外玩家恶评如云，而且怀疑这将是一款“网易换皮手游”。我们认为，《暗黑》手游并非换皮，它的成功取决于两个要素：能否尽量继承《暗黑2》的经典设定、动员“老暗黑”粉丝群；能否扭转海外玩家的不良印象。无论如何，只要《暗黑》手游上线，它都会是2019年影响力最大的移动RPG之一。投资建议对网易来说，《暗黑破坏神：不朽》是只许胜利、不许失败的一战：只要打赢了，包括《魔兽世界》在内的暴雪端游IP必将选择网易为联合研发方，今后几年的产品供给不成问题，还能大幅提升全球品牌形象。我们相信，暴雪和网易都赋予了《暗黑》手游顶级资源支持，如果产品质量过关，峰值月流水国内过7亿、全球过15亿是有可能的。腾讯当然不甘落后，早已公布了“纯正暗黑风手游”《拉结尔》，一旦抢先上市，可能分流《暗黑》玩家；其他游戏公司的Diablo-like产品更是数不胜数。我们认为，如果《暗黑》手游取得部分成功，将对同类产品构成“溢出效应”，整个品类受益；但是，如果《暗黑》手游取得巨...
