请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2019年12月16日医疗健康关注创新器械及高值耗材政策进展行业动态行业近况行情回顾：过去一周A股医药股板块指数上涨0.46%，上证综指上涨1.91%，深证成指上涨1.28%，创业板指上涨1.66%。评论政策冲击后基本企稳。从子板块来看，医疗器械板块上涨1.45%，相对表现最好；生物制品上涨1.34%，化学制药上涨0.23%，医疗服务上涨0.12%；中药板块下跌0.20%，医药商业下跌0.72%，相对表现最弱。医保局新一轮医保谈判药品降价，高值耗材试点提升议程等政策层面变化对医药板块的冲击基本企稳。其中医疗器械与生物制品表现相对较强。我们判断在带量采购对实体经济影响体现之前、在高值耗材具体目录或招采政策明确之前，医药板块中医保弱相关的子领域依旧具备比较优势，比如医疗服务、CRO&CMO、疫苗行业、医疗设备等。创新器械快速发展。2017年医院体系15%药品加成去掉等政策带来医院体系对检测、微创手术等方面需求提升，市场对国内创新器械公司关注度提升。12月5日，国产生物瓣膜创新器械公司启明医疗港股上市，上市当天市值最高170亿港币；此前科创板上市的南微医学，以及创业板与主板的迈瑞医疗、安图生物均有较强的股价表现。我们判断，在当下国内医疗体系改革中，降医保产品价格与提升医疗服务价格依旧是改革的重要旋律，创新器械有望打破传统产品的价格束缚，并在很大程度上优化医疗服务的价格体系，未来有较大的发展前景。重点关注高值耗材第一批重点治理清单。2019年7月31日，国务院正式发布《治理高值医用耗材改革方案》，提出19项改革方案，并明确提出各改革完成时限，以期全面深入治理高值医用耗材，规范医疗服务行为，控制医疗费用不合理增长。其中，国家卫健委、国家医保局需2019年底前完成第一批重点治理清单，以加强高值医用耗材规范化管理。12月5日，医保局《国家医疗保障局对十三届全国人大二次会议第1209号建议的答复》以及《2538号建议的答复》明确下一步将选取重点品种实施“带量采购”的试点工作。目前名单及管理细则尚未公布，预计短期对行业有一定冲击，长期利于行业的发展。建议关注：1）第一批纳入重点治理清单的高值耗材产品，如预期相对较高的心脏支架及周边血管支架，以及会否有其他超预期的品种纳入；2）对于清单内的品种，国家未来招标采购的具体方案及动向；3）国家卫健委及医保局对新型高值耗材产品的态度。估值与建议本周推荐标的：A股：恒瑞医药、云南白药、美年健康、华润三...
