2019年9月17日新能源汽车专题报告从电动化视角看2019法兰克福车展中信证券研究部新能源汽车组宋韶灵/陈俊斌2核心观点及投资建议核心观点：车展概况：本届车展参展商数量相较于前两届车展有所下降，跟全球汽车市场相对低迷、车企成本压力较大有关。但欧洲主流车企参展热情依旧，包括大众集团（大众、奥迪、保时捷、斯柯达等）、奔驰、宝马等几乎悉数到场，积极展出全新电动车型，进一步掀起全球电动化浪潮。风险因素：全球新能源汽车销量不及预期；动力电池及原材料成本降低不及预期；终端价格竞争加剧；国内企业海外客户拓展不及预期。投资建议：从法兰克福车展看，欧洲主流车企电动化进程持续加速，中国零部件与整车企业在电动化方面正在发挥越来越重要的作用，虽然当前国内新能源汽车车市短期景气度偏低，但是中长期成长趋势明确，尤其是海外电动车型加速投放推动景气持续向上，建议关注两条主线，主线一：下游具备“爆款”车型能力的整车企业：比亚迪（A+H）、广汽集团（H）、上汽集团；主线二：中游寻找具备全球竞争力的供应链优质企业：璞泰来，宁德时代，三花智控，银轮股份，新宙邦，当升科技，杉杉股份；建议关注：先导智能，欣旺达，恩捷股份，鹏辉能源等。目录CONTENTS31.引言：法兰克福车展电动亮眼，车型投放开始加速2.各主流车企参展电动车型概览3.参展电动化技术概览4.风险因素5.投资建议4法兰克福车展简介创办于何时：作为世界上最早举办的国际车展，创办于1897年的法兰克福车展也是全球规模最大的车展，有着世界汽车工业“奥运会”之称。本届是第几届：本届为第68届，时间2019年9月10日至22日，主题为“Drivingtomorrow”。参展商数量：本次车展有来自30个国家和地区的约800家整车制造商、科技企业、零部件供应商、出行服务供应商和初创企业参加。中国参展商数量：此次法兰克福车展中国的参展企业最多，达到了79家。资料来源：汽车之家，易车网法兰克福车展5本届概况：整体相对冷清，电动逆势火爆整体情况：本届车展总体相对冷清：本届车展参展商约800家，远小于2015/2017年的1103/约1000家参展商，主要系全球汽车市场相对低迷，车企成本压力较大。缺席情况：日系领头车企：丰田、日产，也有马自达、三菱、铃木、斯巴鲁等；以及偏于小众化的日系品牌；欧系：PSA、沃尔沃等；美系：菲亚特克莱斯勒、凯迪拉克等。本届看点：德系品牌的主场：德系主流品牌，包括大众集团（大众、奥迪、保时捷、斯柯达等）、奔驰、...
