本报告仅代表研究员个人观点，并不代表中银国际及其联营机构的观点。中银国际期货研究可在中银国际期货网站上获取（www.bocifco.com）22001199年年99月月99日日中银国际期货研究部姓名：周新宇期货从业编号：F3000475投资咨询编号：Z0012683电话：021-61088084电子邮件:xinyu.zhou@bocichina.com油脂、油料研究中美贸易谈判10月再启，高开机率施压国内油粕市场摘要◆豆粕：短线美豆或维持偏弱震荡运行。近两周油厂压榨量至180万吨以上，而非洲猪瘟仍在蔓延，国内生猪存栏持续下降，及水产料恢复不及预期，豆粕成交减少，库存或继续小幅增加，利空豆粕价格。另外，中美双方确定10月初在华盛顿举行第十三轮中美经贸高级别磋商，此前双方将保持密切沟通，工作层将于9月中旬开展认真磋商，为高级别磋商取得实质性进展做好充分准备。总体而言，中美贸易谈判重启，及美豆集中上市时间临近，国内油厂开机率持续数周处于超高水平，豆粕库存回升，预计豆粕现货行情震荡调整行情或还将延续一段时间。但中美谈判短期内达成全面协议的概率仍然较小，仍可能随时有所反复，且随着消耗速度加快，第四季度南美大豆的供应趋紧，成本上升的预期将会强化，而禽料需求增幅较大，将给豆粕行情带来一些支撑，短线反弹的可能。豆油：印度上调了马来西亚精炼棕榈油进口关税，而随着进口利润窗口打开，均施压于国内油脂期现货市场，后半周国内油脂期货现货价格均出现回落。但另一方面，但市场担忧第四季度南美大豆供应紧张，巴西大豆升贴水高企，令大豆进口成本大增，此种情况下油厂挺价心理犹在，且连盘油脂回落之后，南美豆油进口利润也再度倒挂，这有助于限制其行情短线跌幅,。综合来看，中美贸易谈判重启，及美豆集中上市时间临近，国内油厂开机率持续数周处于超高水平，节前备货在9月中旬将基本结束，预计近阶段豆油行情或将震荡回调整理为主。2019年9月10日豆类、油脂周报2一、内外盘行情回顾1.1现货市场本周（9月2日-9月6日），国内豆粕现货价格先扬后抑。截止本周五，沿海豆粕价格2920-3030元/吨一线，较上周五波动10-40元/吨，其中（天津3030，山东2960-3030，江苏2930-2960，东莞2920-2950，广西地区2950-2980）。本周（2019年9月2日-9月6日），国内豆油价格先扬后抑，周三一度大幅反弹，但后半周重新下跌，回吐多数涨幅，周比大多上涨，部分周比下跌，截止本周五，国内沿海一级豆油现货主流价格在6020-6150元/吨（天津贸易商6020-6030，日照贸易商6040，张家港贸...
