医药生物行业政策点评：“4+7”带量采购政策出清关注中标企业市占率提升的长期发展逻辑-20190927-东吴证券-10页.pdf

证券研究报告行业研究医药生物医药生物行业政策点评 1/10 东吴证券研究所 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 请务必阅读正文之后的免责声明部分“4+7”带量采购政策出清，关注中标企业带量采购政策出清，关注中标企业市市占率占率提升的长期发展逻辑提升的长期发展逻辑 增持（维持）投资要点投资要点 “4+7”带量采购全国落地，政策出清完毕：”带量采购全国落地，政策出清完毕：9 月 24 号国家组织药品集中采购和使用试点全国扩围产生拟中选结果，25 个“4+7”试点药品扩围采购全部成功，产生拟中选企业 45 家，拟中选产品 60 个。本次带量采购全国推广，在相应品种采购价格上有了进一步的降价，与联盟地区 2018年最低采购价相比，拟中选价平均降幅 59%；与 2018 年“4+7”试点中选价格水平相比，平均降幅 25%。15 个品种大于等于个品种大于等于 3 家中标，家中标，25 个品种平均降幅个品种平均降幅 25%，独家中标品种价，独家中标品种价格未降格未降：从中标情况来看，独家中标的扬子江药业的右美托咪定和依那普利、华海药业氯沙坦和赖诺普利均维持了去年“4+7”带量采购的价格，而通过药品一致性评价超过 3 家企业的品种，例如阿托伐他汀、瑞舒伐他汀、氨氯地平、恩替卡韦等品种降价幅度较大，而且这几个品种在 2018年“4+7”中标的企业，在此轮招标中并未中标。总体来看，竞争格局决定药品价格的市场定价思路得到了贯彻，有利于仿制药市场进入平稳的竞争格局。在中标企业中，华海药业 9 个品种中标，其次是齐鲁制药 7 个品种，海正药业和天晴药业分别为 4 个品种，位列中标企业前列。原研药方面，继首轮“4+7”带量采购中阿斯利康吉非替尼大幅降价中标后，礼来、赛诺菲等原研药企业也通过降价入围此次全国招标。中标上市公司分析中标上市公司分析：从中标企业的情况分析，多数中标企业在 PDB 数据显示医院端销售额不高，市占率较低，通过此次带量采购像华海药业、中国生物制药、乐普医疗、扬子江、石药集团等药企在中标品种的市占率上将有显著提升，有力的带动公司中标品种的销售收入增长。其中：华海药业华海药业的厄贝沙坦、盐酸帕罗西汀片等 7 个品种在此次采购中中标，计算 7 个品种首年带量采购合计收入不低于 1.99 亿元。中国生物制药中国生物制药的瑞舒伐他汀、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、吉非替尼片等 5 个品种中标，计算 5个中标品种在所在省销售额合计将不低于 3.11 亿元。乐普医疗乐普医疗的阿托伐他汀和氯吡格雷两个大品种均中标，计算中标品种在所在省的销售额合计将不低于 2.78 亿元。扬子江药业扬子江药业的盐酸右美托咪定独家中标，中标省份合计销售最低 6.78 亿元。石药集团石药集团的氯吡格雷中标，中标省份合计销售最低 1.83 亿元。豪森药业豪森药业的奥氮平、甲磺酸伊马替尼中标，中标省份合计销售最低 0.99 亿元。其他上市公司中标品种相对收入影响较小。风险提示：风险提示：政策的延续风险；中标企业的产能风险；原材料价格风险。行业走势行业走势 相关研究相关研究 1、医药生物行业周报：关注带量采购全国扩面，聚焦核心资产、医药生物行业周报：关注带量采购全国扩面，聚焦核心资产2019-09-23 2、医药生物行业、医药生物行业 2019H1 业绩总结：行业增速放缓，龙头引领增长，聚焦创新药产业链、创新生物制品、医疗服务等景气细分赛道业绩总结：行业增速放缓，龙头引领增长，聚焦创新药产业链、创新生物制品、医疗服务等景气细分赛道2019-09-03 3、医药生物行业点评：谈判目录数量超预期，再次确认腾笼换鸟、结构优化的改革方向、医药生物行业点评：谈判目录数量超预期，再次确认腾笼换鸟、结构优化的改革方向2019-08-21 2019 年年 09 月月 27 日日 证券分析师证券分析师 焦德智焦德智 执业证号：S0600516120001 021-60199793 证券分析师证券分析师 全铭全铭 执业证号：S0600517010002 021-60199793 -34%-23%-11%0%11%23%34%2018-092019-012019-05医药生物 沪深300 2/10 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 1.“4+7”带量采购全国落地，政策出清完毕带量采购全国落地，政策出清完毕 9月24号国家组织药品集中采购和使用试点全国扩围产生拟中选结果，25个“4+7”试点药品扩围采购全部成功，产生拟中选企业 45 家，拟中选产品 60 个。本次带量采购全国推广，在相应品种采购价格上有了进一步的降价，与联盟地区 2018 年最低采购价相比，拟中选价平均降幅 59%；与 2018 年“4+7”试点中选价格水平相比，平均降幅 25%。此次全国推广是对去年执行的带量采购政策的肯定。从官方数据来看，2018 年执行的“4+7”带量采购是试点的 25 个品种，截至 8 月底，“4+7”城市采购量 17 亿片，中选药品采购量占同通用名药品采购量的 78%，好于之前的预期比例。本次全国推广的规则也明确约定了量和采购年限，具体内容为：1 1）实际采购量）实际采购量：中选企业为 1 家的，约定采购量为约定采购量计算基数的 50%；实际中选企业为 2 家的，约定采购量为约定采购量计算基数的 60%；实际中选企业为 3家的，约定采购量为约定采购量计算基数的 70%。2 2）采购周期）采购周期：中选企业不超过 2 家（含）的品种，本轮采购周期原则上为 1 年；中选企业为3家的品种，本轮采购周期原则上为2年。采购周期视实际情况可延长一年。我们认为从中标结果来看，无论在企业数量还是中标价价格上已经达到了药品集采政策的目标，随着全国的执行，医药集采政策已经趋于稳定，仿制药行业将进入集中度快速提升的新时代，将明显有利于龙头企业。2.15 个品种大于等于个品种大于等于 3 家中标，家中标，25 个品种平均降幅个品种平均降幅 25%，独家，独家中标品种价格未降中标品种价格未降 带量采购原研和过了仿制药一致性评价的企业一视同仁，最终中标名单中大于等于3 家企业的品种有 15 个，2 家企业的品种有 6 个，独家中标的有 4 个，品种平均降幅在去年“4+7”的基础上达到 25%。表表 1：25 个品种的中标个品种的中标价格和中标企业（超过价格和中标企业（超过 3 家的前三家中标）家的前三家中标）序序号号 品种名称品种名称 规格规格 4+7 带量带量采购中标采购中标厂家厂家 4+7 带量采带量采购中标价购中标价格格 首年约定采首年约定采购量计算基购量计算基数数 首年约定采首年约定采购量基数销购量基数销售总额（亿售总额（亿元）元）本次集采本次集采 参选企业参选企业 本次集采参本次集采参选价格（元）选价格（元）1 阿托伐他汀口服常释剂型 10mg 北京嘉林 0.55 53815.61 2.96 齐鲁制药 0.12 兴安制药 0.13 乐普医疗乐普医疗 0.32 嘉林药业嘉林药业 0.46 Pfizer 3.59 20mg 北京嘉林 0.94 65576.97 6.16 乐普医疗乐普医疗 0.55 3/10 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 德展健康德展健康 0.79 2 瑞舒伐他汀 口服常释剂型 10mg 京新 0.78 38902.73 3.03 海正药业海正药业 0.20 Lek Pharma 0.23 中国生物制药中国生物制药 0.30 京新药业京新药业 0.42 先声东元 0.53 鲁南贝特 0.79 3 氯吡格雷 口服常释剂型 75mg 27424.11 8.72 乐普医疗乐普医疗 2.98 石药集团石药集团 2.44 Sanofi 2.54 信立泰信立泰 3.13 4 厄贝沙坦口 服常释剂型 150mg 43910.02 0.59 瀚晖制药 0.33 恒瑞医药恒瑞医药 0.35 Sanofi 2.54 5 氨氯地平 口服常释剂型 5mg 京新 0.15 112442.03 1.69 国药集团国药集团 0.06 东瑞制药 0.06 重庆药业 0.07 亚宝药业亚宝药业 0.08 京新药业京新药业 0.09 浙江为康 0.10 上海天慈 0.11 黄河药业 0.11 山东方明 0.15 6 恩替卡韦 口服常释剂型 0.5mg 正大天晴 0.62 31990.32 1.98 东瑞制药（片剂）0.18 百奥药业（片剂）0.20 广生堂（片剂）广生堂（片剂）0.27 青峰药业（胶囊，片剂）0.34 海思科（胶囊）海思科（胶囊）0.36 贝克生物（片剂）0.38 重庆药友（片剂）重庆药友（片剂）0.38 中国生物制药（胶囊，片剂）中国生物制药（胶囊，片剂）0.58 BMS（片剂）20.22 7 艾司西酞普兰 口服常释剂型 10mg 科伦 4.42 4088.24 1.81 洞庭药业（复星）洞庭药业（复星）3.98 京卫制药 4.00 科伦药业科伦药业 4.27 H.Lumdbeck 13.62 8 帕罗西汀 口服常释剂型 20mg 华海 1.67 9461 1.58 华海药业华海药业 1.07 万生药业 1.62 GSK 6.98 9 奥氮平 口服常释剂型 10mg 豪森 9.64 4771.24 4.60 豪森药业豪森药业 6.23 DR.Reddy 6.40 齐鲁制药 2.48 4/10 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 Lilly 6.74 10 头孢呋辛酯（头孢呋辛）口服常释剂型 250mg 成都倍特 0.51 16372.91 0.84 国药致君 0.36 京新药业京新药业 0.48 倍特药业 0.48 白云山白云山 0.48 苏州中化 0.49 石药欧意石药欧意 0.49 GSK 2.20 11 利培酮 口服常释剂型 1mg 华海 0.17 31972.81 0.54 齐鲁制药 0.05 华海药业华海药业 0.12 常州四药 0.12 恩华药业恩华药业 0.13 强生 1.97 12 吉非替尼 口服常释剂型 250mg 阿斯利康 54.70 819.75 4.48 齐鲁制药 25.70 中国生物制药中国生物制药 45.00 AstraZen 54.70 13 福辛普利 口服常释剂型 10mg 中美上海 施贵宝 0.84 施贵宝 0.84 华海药业华海药业 0.83 14 厄贝沙坦氢氯噻嗪口服常释剂型 150mg+华海 1.09 26632.13 2.90 中国生物制药中国生物制药 1.02 华海药业华海药业 1.05 12.5mg 赛诺菲 1.09 15 赖诺普利口服常释剂型 10mg 华海 0.23 1030.07 0.02 华海药业华海药业 0.23 16 替诺福韦二吡呋酯口服常释剂型 300mg 成都倍特 0.59 3915.75 0.23 齐鲁制药 0.29 杭州和泽 0.38 成都倍特 0.47 17 氯沙坦 100mg 华海 1.05 4737.12 0.50 华海药业华海药业 1.05 18 依那普利口服常释剂型 10mg 扬子江 0.56 23016.91 1.29 扬子江药业扬子江药业 0.56 19 左乙拉西坦口服常释剂型 250mg 京新 2.40 1778.34 0.43 京新药业京新药业 2.39 普洛药业普洛药业 2.40 20 伊马替尼口服常释剂型 100mg 豪森 10.40 1641.62 1.71 中国生物制药中国生物制药 9.77 豪森药业豪森药业 10.38 21 孟鲁司特口服常释剂型 10mg 安必生（杭州民生）3.88 7449.49 2.89 安必生 3.79 默沙东 3.86 22 蒙脱石口3g 先声 0.68 16634.06 1.13 华纳大药厂 0.28 5/10 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 服散剂 哈药集团哈药集团 0.30 海力生 0.33 23 培美曲塞注射剂 100mg 四川汇宇 810.00 31.53 2.55 四川汇宇 798.00 500mg 四川汇宇 2776.97 19.02 5.28 礼来 809.00 24 氟比洛芬酯注射剂 50mg/5ml 北京泰德 21.95 1651.51 3.63 中国生物制药中国生物制药 21.88 武汉大安 21.95 25 右美托咪定注射剂 0.2mg/2ml 扬子江 133.00 1019.12 13.55 扬子江药业 133.00 数据来源：上海阳光医药采购网，东吴证券研究所 从中标情况来看，独家中标的扬子江药业的右美托咪定和依那普利、华海药业氯沙坦和赖诺普利均维持了去年“4+7”带量采购的价格，而通过药品一致性评价超过 3 家企业的品种，例如阿托伐他汀、瑞舒伐他汀、氨氯地平、恩替卡韦等品种降价幅度较大，而且这几个品种在 2018 年“4+7”中标的企业，在此轮招标中并未中标。总体来看，竞争格局决定药品价格的市场定价思路得到了贯彻，有利于仿制药市场进入平稳的竞争格局。在中标企业中，华海药业 9 个品种中标，其次是齐鲁制药 7 个品种，海正药业和天晴药业分别为 4 个品种，位列中标企业前列。原研药方面，继首轮“4+7”带量采购中阿斯利康吉非替尼大幅降价中标后，礼来、赛诺菲等原研药企业也通过降价入围此次全国招标。3.关注华海药业、中国生物制药、乐普药业等多品种中标企业关注华海药业、中国生物制药、乐普药业等多品种中标企业 从中标企业的情况分析，多数中标企业在 PDB 数据显示医院端销售额不高，市占率较低，通过此次带量采购像华海药业、中国生物制药、乐普医疗、扬子江、石药集团等药企在中标品种的市占率上将有显著提升，有力的带动公司中标品种的销售收入增长。表表 2：上市公司中标省份预计最低销售收入（万元）上市公司中标省份预计最低销售收入（万元）标的标的 品种品种 品规品规 中标价格中标价格/片（元）片（元）中标省份中标省份 中标量（万中标量（万片）片）预计预计销售销售（万元）（万元）PDB市占市占率情况率情况 乐普医疗乐普医疗 阿托伐他汀 10mg 0.315 江苏、广东、广西、新疆（含兵团）、贵州、甘肃、内蒙古、青海 12341.19 3887.47 1.37%阿托伐他汀 20mg 0.549 江苏、广东、广西、新疆（含兵团）、贵州、甘肃、内蒙古、青海 16212.97 8893.97 氯吡格雷 77mg 2.979 青海、江苏、湖北、广西、云南、新疆（含兵团）、陕西、甘肃 5048.23 15036.51 11.15%石药集团石药集团 氯吡格雷 76mg 2.437 海南、西藏、浙江、河南、安徽、四川、辽宁、吉林、黑龙江 7520.7 18329.02 华海药业华海药业 厄贝沙坦 75 0.195 江西、安徽、山东、陕西、内蒙古、吉林、青海、江苏 6550.01 1277.25 0.73%盐酸帕罗西汀片 20mg 1.559 江苏、山东、四川、广东、湖北、江西、陕西、甘肃、云南、吉林、黑龙3075.01 4793.94 46.54%6/10 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 江、宁夏、西藏 利培酮片 1mg 0.120 四川、湖南、江西、吉林、辽宁、新疆（含兵团）、黑龙江、宁夏 7957.75 954.93 5.45%福辛普利钠片 10mg 0.829 甘肃、黑龙江、西藏、新疆（含兵团）、浙江、广西、湖南、河南、江西、安徽、山东、陕西、四川 1264.87 1048.04 23.04%厄贝沙坦氢氯噻嗪片 150mg+12.5mg 1.048 吉林、宁夏、江苏、广东、广西、云南、湖南、内蒙古 6595.81 6911.47 4.08%赖诺普利 10mg 0.230 山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、江苏、浙江、安徽、江西、山东、河南、湖北、湖南、广东、广西、海南、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆（含兵团）293.81 67.68 44.19%氯沙坦 50mg 1.050 山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、江苏、浙江、安徽、江西、山东、河南、湖北、湖南、广东、广西、海南、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆（含兵团）4823.4 5064.57 7.49%京新药业京新药业 头孢呋辛酯片 250mg 0.483 江苏、广西、吉林、青海、安徽、新疆（含兵团）、甘肃、黑龙江 3409.45 1645.06 左乙拉西坦 250mg 2.393 浙江、江苏、湖南、广东、云南、甘肃、江西、宁夏、新疆（含兵团）、吉林、辽宁、青海、西藏 449.64 1075.99 1.19%哈药哈药股份股份 蒙脱石散 3g 0.300 湖南、宁夏、黑龙江、青海、河南、陕西、吉林、内蒙古 2854.33 856.30 恒瑞医药恒瑞医药 厄贝沙坦 150 0.354 广西、河南、湖南、贵州、甘肃、黑龙江、宁夏、广东 7749.97 2745.70 3.81%广生堂广生堂 恩替卡韦 0.5mg 0.275 甘肃、贵州、青海、山东、湖南、江西、广西、陕西 8010.7 2200.08 1.93%国药集团国药集团 氨氯地平 5 0.060 江苏、河南、云南、江西、辽宁、吉林、内蒙古、宁夏 28989.35 1739.36 科伦药业科伦药业 草酸艾司西酞普兰片 10mg 4.270 河南、广东、四川、江西、内蒙古、辽宁、云南、贵州 663.38 2832.63 8.30%国药集团国药集团 头孢呋辛酯片 250mg 0.357 浙江、广东、河南、贵州、宁夏、西藏、湖北、辽宁、山西 4966.08 1771.24 3.97%白云山白云山 头孢呋辛酯片 250mg 0.484 四川、山东、湖南、海南、内蒙古、江西、陕西、云南 3085.5 1492.61 0.92%海正药业海正药业 瑞舒伐他汀 10mg 0.299 山东、河南、湖北、广西、内蒙古、湖南、吉林、海南、西藏 11542.59 3446.29 1.50%中国生物中国生物制药制药 瑞舒伐他汀 10mg 0.200 江苏、安徽、四川、山西、陕西、黑龙江、云南、贵州 7655.31 1531.06 5.64%厄贝沙坦氢氯噻150mg+12.1.020 甘肃、青海、西藏、浙江、安徽、河9253.07 9438.13 24.52%7/10 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 嗪片 5mg 南、江西、陕西、辽宁 甲磺酸伊马替尼 100mg 9.773 浙江、广西、广东、云南、甘肃、贵州、吉林、陕西、海南、西藏、山东、湖南、安徽 518.56 5067.97 7.98%吉非替尼片 250mg 45.000 山东、安徽、四川、黑龙江、吉林、内蒙古、广西、甘肃 113.38 5102.10 氟比洛芬酯 50mg 21.880 浙江、广东、湖北、河南、黑龙江、辽宁、山西、四川、新疆（含兵团）、内蒙古、甘肃、宁夏、西藏 454.61 9946.87 96.42%扬子江药扬子江药业业 盐酸右美托咪定注射液 0.2mg 133.000 山西、内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、江苏、浙江、安徽、江西、山东、河南、湖北、湖南、广东、广西、海南、四川、贵州、云南、西藏、陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆（含兵团）509.6 67776.80 0.13%复星医药复星医药 草酸艾司西酞普兰片 10mg 3.954 江苏、湖南、陕西、安徽、广西、山西、海南、宁夏、西藏 1095.11 4330.38 1.50%豪森药业豪森药业 奥氮平片 10mg 6.229 宁夏、江苏、河南、江西、安徽、黑龙江、云南、贵州 823.93 5131.91 60.68%甲磺酸伊马替尼 100mg 10.383 四川、江西、黑龙江、内蒙古、新疆（含兵团）、山西、辽宁、宁夏、青海、河南、江苏、湖北 461.27 4789.52 11.81%普洛药业普洛药业 左乙拉西坦 250mg 2.397 山东、湖北、河南、四川、广西、山西、安徽、贵州、海南、黑龙江、陕西、内蒙古 599.54 1436.90 数据来源：上海阳光医药采购网，东吴证券研究所 1）华海药业：华海药业：7 个品种中标，中标省份合计销售最低个品种中标，中标省份合计销售最低 2 亿元亿元。华海药业有厄贝沙坦、盐酸帕罗西汀片等 7 个品种在此次采购中中标，在国内销售额均处于较低水平，通过此次带量采购公司可以直接获取更大的市场份额。我们计算了华海药业全部中标品种在所选取省份中按照带量的比例（50%/60%/70%）计算 7 个品种首年带量采购合计收入不低于 1.99 亿元。2）中国生物制药：中国生物制药：5 个品种中标，个品种中标，中标省份合计销售最低中标省份合计销售最低 3.11 亿元。亿元。中国生物制药此次恩替卡韦并未中标，但是瑞舒伐他汀、厄贝沙坦氢氯噻嗪片、吉非替尼片等 5 个品种中标，除了氟比洛芬酯和厄贝沙坦氢氯噻嗪片PBD 市占率较高外，其他三个品种的占有率均较低，通过此次带量采购市场份额将显著提高。我们计算 5 个中标品种在所在省的销售额合计将不低于 3.11 亿元。3）乐普医疗：乐普医疗：阿托伐他汀和氯吡格雷两个大品种中标，中标省份合计销售最低阿托伐他汀和氯吡格雷两个大品种中标，中标省份合计销售最低 2.78亿元。亿元。乐普医疗此次集中采购招标中，阿托伐他汀和氯吡格雷两个大品种均中标，2018 8/10 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 年该品种在 PDB 的市长率分别为 1.73%和 11.15%，通过此次中标公司的两个品种将进一步提高市长率，尤其是阿托伐他汀。我们计算中标品种在所在省的销售额合计将不低于 2.78 亿元。4）石药集团：氯吡格雷中标，中标省份合计销售最低）石药集团：氯吡格雷中标，中标省份合计销售最低 1.83 亿元。亿元。石药集团的氯吡格雷在通过一致性评价后首次中标，有望迅速打开市场提高市占率。我们计算公司中标的氯吡格雷在所在省的销售额合计将不低于 1.83 亿元，成为公司新的增量。5）豪森药业：奥氮平、甲磺酸伊马替尼中标，中标省份合计销售最低）豪森药业：奥氮平、甲磺酸伊马替尼中标，中标省份合计销售最低 0.99 亿元。亿元。豪森药业的奥氮平、甲磺酸伊马替尼中标在此次招标中中标。其中奥氮平 2018 年PDB 销售数据中市长率达到 60.68%，此次中标有助于公司强化该品种的地位；而甲磺酸伊马替尼市2018年PDB数据的占率为11.81%，通过此次中标有望进一步提高市占率。我们计算中标品种在所在省的销售额合计将不低于 0.99 亿元。6）扬子江药业：盐酸右美托咪定独家中标，中标省份合计销售最低）扬子江药业：盐酸右美托咪定独家中标，中标省份合计销售最低 6.78 亿元。亿元。扬子江药业的盐酸右美托咪定作为独家通过药品一致性评价的企业，在此次招标中成为该药品独家中标企业，将在 1 年的期限内独享 50%的市场，按照中标价计算在所在省的销售额合计将不低于 6.78 亿元。7）其他中标企业）其他中标企业品种整体品种整体金额金额影响影响不大：不大：京新药业京新药业的头孢呋辛酯片和左乙拉西坦在此次带量采购中中标，2018 年京新药业的这两个品种市占率均很低，中标后在所在省份销售额合计将不低于 2721.05 万元。普洛药业普洛药业的左乙拉西坦在此次带量采购中中标，中标后在所在省份销售额合计将不低于 1436.90 万元。复星医药复星医药的草酸艾司西酞普兰在此次带量采购中中标，2018 年公司的该品种 PDB市占率仅为 1.50%，中标后在所在省份销售额合计将不低于 4330.38 万元。海正药业海正药业的瑞舒伐他汀在此次带量采购中中标，中标后在所在省份销售额合计将不低于 3446.29 万元。科伦药业科伦药业的草酸艾司西酞普兰片在此次带量采购中中标，中标后在所在省份销售额合计将不低于 2832.63 万元。恒瑞药业恒瑞药业的厄贝沙坦在此次带量采购中中标，2018 年公司的该品种 PDB 市占率仅为 3.81%，中标后在所在省份销售额合计将不低于 2745.70 万元。哈药哈药股份股份的蒙脱石散在此次带量采购中中标，中标后在所在省份销售额合计将不低于 856.30 万元。9/10 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行业点评报告 白云山白云山的头孢呋辛酯片在此次带量采购中中标，2018 年公司的这两品种 PDB 市占率均较低，中标后在所在省份销售额合计将不低于 1492.61 万元。国药集团国药集团的氨氯地平和头孢呋辛酯片在此次带量采购中中标，2018 年公司的该品种PDB 市占率仅为 3.81%，中标后在所在省份销售额合计将不低于 3510.6 万元 广生堂广生堂的恩替卡韦在此次带量采购中中标，2018 年公司的该品种 PDB 市占率仅为1.93%，中标后在所在省份销售额合计将不低于 2200.08 万元。4.风险提示风险提示 政策的延续风险；中标企业的产能风险；原材料价格风险。10/10 免责及评级说明部分 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 免责声明免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发、转载，需征得东吴证券研究所同意，并注明出处为东吴证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。东吴证券投资评级标准：公司投资评级：买入：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘在 15%以上；增持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于 5%与 15%之间；中性：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与 5%之间；减持：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来 6 个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下。行业投资评级：增持：预期未来 6 个月内，行业指数相对强于大盘 5%以上；中性：预期未来 6 个月内，行业指数相对大盘-5%与 5%；减持：预期未来 6 个月内，行业指数相对弱于大盘 5%以上。东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街 5 号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址：http:/ 扫码关注：金融干货精选获取更多干货资料