行业报告|行业深度研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1通信证券研究报告2019年03月23日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者唐海清分析师SAC执业证书编号:S1110517030002tanghaiqing@tfzq.com姜佳汛联系人jiangjiaxun@tfzq.com葛婧瑜联系人gejingyu@tfzq.com资料来源:贝格数据相关报告1《通信-行业专题研究:运营商Capex企稳回升,夯实行业底部反转信号》2019-03-222《通信-行业研究周报:网络提速降费刺激产业发展,联通资本开支大幅增长》2019-03-173《通信-行业研究周报:超高清视频行动计划落地,应用推动网络升级进程加速》2019-03-10行业走势图BOSS系统赋能5G,新应用+新架构+新技术驱动长期成长投资要点:5G对传统BOSS系统带来升级扩容需求。BOSS系统行业壁垒较高,龙头集中度有望持续提升。BOSS系统是运营商面向客户和网络的核心支撑系统,承担计费、客户管理、数据采集分析、营销决策、网络运维等重要功能。5G时代业务数据量大幅增长、套餐设计更加多元化,BOSS系统匹配新业务需求有望持续升级扩容。BOSS系统要求供应商审核理解运营商业务流程和需求,行业比例很高,市场集中度有望进一步提升。5G网络架构升级,引入网络切片、边缘计算等新技术,BOSS系统需要大幅升级。5G商用后大量新应用落地,带动BOSS系统长期持续增长。5G网络架构大幅升级,BOSS系统需要部署在更多网络位置。5G引入网络切片、边缘计算等新业务,BOSS系统迎来切片管理、智能运维、多样化2B/2C计费等新需求。5G时代大量新应用有望落地,BOSS系统有望长期受益各种新业务产生的计费、运维、客户管理等新需求,迎来长期持续增长。5G时代运营商大数据价值量极大提升,将为BOSS系统厂商带来广阔的长期成长空间。5G三大应用场景接入更多终端,车辆、工业设备、医疗设备、家居等硬件产生的数据通过BOSS系统接口汇总,运营商对海量数据进行大数据分析的需求巨大,对内能够优化服务、提升网络价值,对外能够提供大量数据服务实现数据运营。5G时代,运营商高度重视对大数据的挖掘和应用,BOSS系统厂商是运营商大数据市场最重要的参与者,有望长期分享5G时代运营商大数据领域的广阔长期成长空间。投资建议:1、BOSS系统重点标的:1)天源迪科:电信软件系统主要厂商,预计公司19-20年净利润分别为2.85、3.49亿元,对应19年24倍市盈率。2)东方国信(天风计算机团队覆盖):运营商软件领域核心供应商,预计19-20年净利润分别为6.44、7.78亿元,对应19年2...