本研究报告仅通过邮件提供给国投瑞银国投瑞银基金管理有限公司(res@ubssdic.com)使用。1行业及产业行业研究/行业点评证券研究报告食品饮料2019年04月23日白酒终端（线上&线下）调查系列十六看好——高端酒受益茅台缺货价格强势次高端价盘稳中有升相关研究“白酒终端（线上&线下）调查系列十四-高端价格有所下降次高端300-400元价格带表现更佳”2018年12月5日“白酒终端（线上&线下）调查系列十三-茅台价格与需求强劲次高端价格趋势分化”2018年9月14日证券分析师吕昌A0230516010001lvchang@swsresearch.com研究支持周缘A0230117120004zhouyuan@swsresearch.com联系人周缘(8621)23297818×转zhouyuan@swsresearch.com调查概要：17年3月起，我们对目前市场上主要的白酒产品在线上（京东、酒仙网、天猫）和线下（北京上海两地各个区域烟酒店）的终端零售价情况进行了走访调查，本期汇总2019年4月19日调查的数据与调查中得出的结论，供各位投资者参考。（注：部分产品终端价格在不同城市和渠道价格差别较大，可能原因为不同渠道加价率不同、实际标价未计入促销折让等，因此更建议关注价格的环比变化。）核心结论：茅台：终端持续缺货，价格表现强势。茅台仍然普遍缺货，终端价格基本在2100元以上。上海地区调查反馈，茅台库存极少且不议价，只有部分店家有1-2件库存，连锁店可以调货但需要申请和交定金，猪年生肖、陈年茅台均很少见到。北京地区调查反馈，茅台缺货明显，走访的烟酒店基本没有库存储备，需要定金申请调货。五粮液：终端备货充足，价格趋势向上。普五终端价格基本达到900以上，终端普遍库存足。上海地区调查反馈，高端酒由于茅台普遍缺货，商家主要推荐五粮液，五粮液整体库存不低，走访的店家均有2-8件库存，终端涨价预期较强。交杯牌五粮液在走访的终端店中普遍缺货。北京地区调查反馈，普五终端库存较充足，价格呈现上升趋势，动销未出现明显变化。1618库存比普五略多。国窖1573：促销活动较多，价格跟随上移。国窖1573终端价跟随五粮液上移到850-900，促销活动较多。上海地区调查反馈，国窖1573铺货充足基本有陈列。北京地区调查反馈，国窖1573近期促销活动较多，实际终端成交价变化不大。次高端：终端表现分化，价格中枢普遍上移。洋河梦之蓝价格差异仍大，价格中枢整体上移。水晶剑上海价格稳定，北京价格中枢上移。水井坊臻酿8号价格中枢上移，井台价格区间收窄。青花20年价格中枢上移，青花30年北京价格稳定上海价格中...
