铁矿石季报：供给收缩初显现库存下降力度大-20190331-华泰期货-25页.pdfVIP免费

华泰期货研究院黑色及建材组赵钰黑色及建材研究员0755-23616492zhaoyu@htfc.com从业资格号：F3042576王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463王海涛010-64405663wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899程霖黑色及建材研究员020-28291644chenl@htfc.com从业资格号：F0211361投资咨询号：Z0001092孙宏园动力煤研究员021-68755929sunny@htfc.com从业资格号：F0233787投资咨询号：Z0000105华泰期货|铁矿石季报2019-03-31供给收缩初显现，库存下降力度大铁矿石品种：季报摘要2018年钢材价格受供给侧改革推动上行，2019年一季度，铁矿价格也是受供应短缺预期的驱动。到了二季度，巴西溃坝事故导致的供应减量开始体现，而国内正值取暖季限产取消、钢材消费旺盛之际，铁矿石的需求环比及同比都会增加。这对矿石库存消耗来说比较有利，二季度港口库存将会有较为明显的库存下降。再次梳理矿石基本面，我们看到较为确定的是供应减少，需求增加，这种情况下多头思路对待是胜率较高的选择。当然做多也有风险，风险在于淡水河谷矿区复产的反复，以及国内不定期的限产政策。落实到交易合约上，1905合约即将结束，单边时间不够，因此多头合约可改为1909。套利方面，跨期套利推荐买i1909卖i2001正套，以及跨品种套利推荐买铁矿卖热卷，钢厂产量增加利多原料利空成材，而二季度将迎螺纹消费旺季，故可考虑将热卷作为空头配置。二季度策略：综合研判，看多，重点关注07、09、01合约低位建多单机会；套利：铁矿的连续奇数合约正套机会；买铁矿卖热卷跨品种机会；期权：可买入铁矿看涨期权；现货：现货商可考虑卖现货买盘面，做缩05基差；关注及风险点：一季度巴西和澳大利亚发运是否超预期、唐山等河北地区烧结限产是否继续执行、钢材价格是否超预期的虚弱。相关文章：《华泰期货黑色专题报告：结合调研情况，再议下游需求》《华泰期货铁矿石年报：铁矿石：待到钢价企稳时，它在丛中笑》华泰期货|铁矿石季报2019-03-312/25一、铁矿石期现行情回顾一季度矿价在涨声中走过。1月铁矿价格延续12月走势，继续稳步上涨。随着铁矿石基本面持续改善，进入1月份，铁矿价格开始稳步上涨，普氏铁矿价格指数由月初的72.35美金上涨到月末的75.4美金。2月铁矿市场最为热议的话题为巴西淡水河谷的溃坝事故，2月价格行情也是围绕着事故推进程度而展开，月度普氏均价87.33美元，较1月均价76.03美元上涨14.86%。到了3月，淡水河谷再添一停产矿区...