请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态中国5G正式商用，通信行业公募减仓，北上资金加仓行情回顾上周，通信(申万)指数上涨0.23%，跑输沪深300指数1.19pct。季报综述复盘通信行业2019年三季报，前三季度总体业绩仍未明显改善，同比仍下滑。但无线领域出现复苏迹象，印证了我们此前“行业尚处于景气度回升初期阶段、业绩短期无法兑现”的基本判断。2019Q3，通信行业公募基金持仓占比1.57%，环比下降0.32pct。北向资金通信板块持仓占比由年初的0.86%提升至1.01%，对云计算、IDC、光模块、业绩超预期个股的关注度在不断提升。产业要闻【中国5G于10月31日正式商用】【中移动集中网络云资源池服务器新华三份额61%、华为39%】投资建议中国5G正式商用，港股5G相关个股表现强劲，长飞光纤光缆、中国通信服务等公司涨幅均超11%，但A股通信行业5G个股并无明显反应。我们认为，对于5G基建，市场关心的招标短期内预计仍无法落地，叠加前期涨幅较大个股上周出现调整，导致5G板块表现一般。我们认为，虽然市场近期总体表现震荡，但5G仍为投资主线，电信运营商由于人事调整及共建共享细节仍在讨论等，导致招标节奏受到影响，但预计年底前会落地，且5G在国家大力推动下，我们对2020年的建设量（基站+传输）依然保持可观，建议近期择机加仓通信行业5G个股。推荐组合本周关注：新易盛、华工科技、烽火通信、中新赛克。持续关注：5G（基站主设备商、华工科技、新易盛、烽火通信、光迅科技、中国移动、中国联通、中国电信）；云计算（紫光股份、星网锐捷、新易盛、中际旭创、宝信软件、光环新网、奥飞数据）；北斗及军工信息化（海格通信、七一二、上海瀚讯）；物联网（移为通信、和而泰、拓邦股份）；网络可视化（中新赛克、恒为科技、迪普科技）；云视讯及专网（亿联网络、海能达）。风险提示中美关系影响；5G进展不及预期；军工通信订单延迟确认等。维持增持阎贵成yanguicheng@csc.com.cn010-85159231执业证书编号：S1440518040002香港执业证书编号：BNS315武超则wuchaoze@csc.com.cn010-85156318执业证书编号：S1440513090003雷鸣leiming@csc.com.cn13811451643执业证书编号：S1440518030001发布日期：2019年11月03日市场表现相关研究报告-9%11%31%51%71%2018/11/52018/12/52019/1/52019/2/52019/3/52019/4/52019/5/52019/6/52019/7/52019/8/52019/9/52019/10/5通信沪深300通信通信行业动态研究报告目录一、季报综述........................................
