请务必阅读正文之后的免责条款部分[Table_MainInfo][Table_Title]2019.02.14海南离岛免税：新增小品类，释放大空间刘越男（分析师）芦冠宇（分析师）021-386777060755-23976385liuyuenan@gtjas.comluguanyu@gtjas.com证书编号S0880516030003S0880517070005本报告导读：医疗器械品类的放开将为离岛免税带来可观增量。摘要：[Table_Summary]新增医疗器械品类有望为离岛免税带来可观增量。2018年12月离岛免税商品清单中增加视力训练仪、助听器、矫形固定器械、家用呼吸支持设备（非生命支持）。四类医疗器械具备三项共同特征：国内潜在需求大、国内外产业技术差距大、进口综合税率高。我们认为新增的四类医疗器械品类的放开有望为离岛免税带来可观增量。推荐标的：中国国旅。家用矫形固定器需求巨大。①矫形器（包含医用矫形器）在我国市场规模约450亿元，行业年化增速约7%；②颈椎病在中国发病率为17.3%，共有2亿多患者，发病呈低龄化趋势。颈椎牵引器作为非手术疗法中颈椎牵引疗法的典型家用医疗器械，对辅助康复起到重要作用。③国外产业起步较早，在功能性、适用性和舒适性上明显优于国内；④国外矫形器可通过电商购买，由于免税税率优惠力度更大，预计免税价格优势明显。助听器：国际企业垄断核心技术。①分为盒式、耳背式和内耳式助听器，具有个性化和定制化特性。②我国有2780万人有听力残疾，约0.77亿老人存在听力问题，中青年人群听力下降比例逐年上升，2017年进口助听器仅约855.5万个，增速约20%，进口额达1.1亿元/+15%；③核心部位授话器、麦克风和芯片均被国际企业垄断，尤其是芯片，进口成本较高导致国内产业放弃个性化追求规模化；④跨境电商没有国际大品牌经销资格，目前可通过全国连锁的专业零售机构购买，免税之后的价格相比零售价格将有更强的市场竞争力。家用呼吸设备和视力训练仪。①家用呼吸设备：分为普通单水平机、自动单水平机、自动双水平机、双水平ST呼吸机；2018年我国慢肺阻病人达9990万人，约2亿人打鼾，近5000万人在睡眠中发生过呼吸暂停；国产家用呼吸机起步晚，在面罩舒适度、噪音、性能方面与国外品牌存在差距；②视力训练仪：通过训练眼球内外旋能力来锻炼眼部肌肉，主要受众人群是弱视、斜视患者。2016年弱视儿童的数量已超1200万人，预计2020年中国视力训练仪行业规模可达7亿元以上。国外视力训练企业起步早，产品治疗方式有据可依，可信度高。④家用呼吸设备在国外需要医生处方才可购买，跨境电商和国外...
