证券研究报告欧盟有望免征增值税,电动车迈向采购优势时代——欧洲新能源汽车深度追踪分析师:朱玥(S0190517060001)研究助理:曾英捷2020.05.202【事件】欧盟考虑对零排放汽车免征增值税◆根据彭博报道,欧盟考虑对零排放汽车免征增值税,电动车将显著受益。◆增值税:全称valueaddedtax,简称VAT,是商品或服务在流转过程中产生的增值额作为计税依据而征收的一种税。在欧洲境内,销售增值税(除特殊说明,下文简称增值税)由增值税注册商家就其在欧洲境内的销售进行征收,并向相关国家税务机关申报和缴纳。资料来源:百度百科,兴业证券经济与金融研究院整理图欧盟成员国pOsRsMwPoPmMqPtQqPnRnMaQaO7NmOoOoMoOfQpPqNjMpNrR8OoMmONZtRyRxNnNoN3图欧洲历年新能源汽车销量(万辆)【产销】欧盟成员国电动车产销占欧洲比例超过70%图欧盟成员国新能源汽车销量(万辆)以及占欧洲总量占比◆欧洲2018-2020Q1电动车销量分别为36、54、21万辆;◆欧盟成员国2018-202Q1电动车销量分别为22、36、15万辆;◆欧盟成员国2018-2020Q1电动车销量占欧洲比例分别为61%、67%、72%;资料来源:marklines,兴业证券经济与金融研究院整理0102030405060201820192020Q154%56%58%60%62%64%66%68%70%72%74%0510152025303540201820192020Q1销量占比4024681012德国挪威英国法国荷兰瑞典比利时西班牙意大利奥地利其他图欧洲2019年新能源汽车销量前十的国家(万辆)【产销】欧洲电车销量前十国家中,八个国家是欧盟成员国◆2019年欧洲电动车销量前十国家分别为德国、挪威、英国、法国、荷兰、瑞典、比利时、西班牙、意大利、奥地利;◆其中只有挪威和英国为非欧盟成员国;◆销量前十国家中,欧盟成员国电动车销量占比70%;资料来源:marklines,兴业证券经济与金融研究院整理欧盟非欧盟5图欧洲2019年新能源汽车销量前十的国家(万辆)【政策】当前欧洲国家针对电动车征收增值税率普遍较高◆欧洲多数国家针对电动车征收增值税,销量前6国家中,只有挪威针对电动车免征增值税;◆当前欧洲国家针对电动车征收增值税率普遍较高资料来源:marklines,兴业证券经济与金融研究院整理税费名目6图德国高尔夫燃油版和电动版采购和使用成本测算(欧)【经济性测算】德国:电动车采购平价转向价格优势◆燃油版高尔夫购置成本2.8万欧,行驶20万公里使用成本1.3万欧,合计4.1万欧;◆电动版高尔夫购置成本2.6万欧,行驶20万公里使用成本0.9万欧,合计3.5万欧;◆假定取消增值税,电动版高尔夫...