科创板细则陆续出台，网下打新收益可期证券分析师：宋施怡A02305150700012019.4.21主要内容1.科创板正式细则与两市打新现状对比2.《发行与承销业务指引》点评3.科创板网下打新收益率敏感性测算2www.swsresearch.com31.1科创板股票发行适用注册制◼2019年3月1日，证监会发布《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行）》和《科创板上市公司持续监管办法（试行）》，自公布之日起实施。上交所随即正式发布6项配套业务规则◼交易所收到注册申请文件后，5个工作日内作出是否受理的决定。证监会在20个工作日内作出同意注册与否的决定。如果科创板被终止发行，重新申请由一年缩短为六个月◼科创板定位：优先支持符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出，主要依靠核心技术开展生产经营，具有稳定的商业模式，市场认可度高，社会形象良好，具有较强成长性的企业◼参与主体：现有可投资A股的公募基金均可投资科创板股票，前期发行的6只战略配售基金也可以参与科创板股票的战略配售(上交所）www.swsresearch.com41.2科创板上市门槛可五选一资料来源：证监会、上交所、申万宏源研究科创板上市的市值及财务标准同股同权表决权差异（同股不同权）红筹企业（一）预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元（一）预计市值不低于人民币100亿元；已在境外上市，市值不低于2000亿元（二）预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%（二）预计市值不低于人民币50亿元，且最近一年营业收入不低于人民币5亿元。尚未在境外上市的红筹企业，最近一年营业收入不低于30亿元人民币且估值不低于200亿元。营业收入快速增长，拥有自主研发、国际领先技术，同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业，如果预计市值不低于人民币100亿元，或者预计市值不低于人民币50亿元且最近一年营业收入不低于人民币5亿元。（三）预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元（四）预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元（五）预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果，并获得知...
