谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/深度研究2019年01月22日机械设备增持（维持）章诚执业证书编号：S0570515020001研究员021-28972071zhangcheng@htsc.com肖群稀执业证书编号：S0570512070051研究员0755-82492802xiaoqunxi@htsc.com李倩倩执业证书编号：S0570518090002研究员liqianqian013682@htsc.com关东奇来021-28972081联系人guandongqilai@htsc.com黄波0755-82493570联系人huangbo@htsc.com时彧021-28972071联系人shiyu013577@htsc.com1《浙江鼎力(603338,增持):业绩持续超预期，看好行业发展潜力》2019.012《机械设备:行业周报（第三周）》2019.013《赢合科技(300457,增持):18年预增40~58%,新签订单超预期》2019.01资料来源：Wind科创板利好高科技制造，国产龙头迎机遇华泰科创板系列报告之二关注估值体系革新下具有核心竞争力的高端装备龙头装备企业的升级和高端化离不开时代赋予的机遇和经济发展的推动。代表战略主线方向的科技型“高端装备”有望在机械设备行业中脱颖而出，成为未来市场投资的主线之一。科创板设立有望推动估值体系革新，建议关注有望在行业集中度提升中脱颖而出的龙头。综合考虑行业景气度及下游需求潜力，建议布局以半导体设备及新能源汽车设备为代表的“硬科技”行业。发展高端装备制造是强国之基，中国与世界先进水平仍有差距据Wind，截止2019年1月14日，半导体设备、新能源车设备及机器人等高端装备子板块仅分别有3-4家上市公司，相比较为传统的工程机械、机床设备各11家的上市公司数量仍有较大差距，在营收方面，除轨交设备外的高端装备子板块2017年实现仅十亿量级的收入，相比传统工程机械千亿量级和机床百亿量级的收入有较大差距。据Wind和Bloomberg的数据显示，在整个国内制造板块没有任何一家上市公司市值超过1000亿美元。从市值角度看差距，相比发达国家，我们认为中国“高端制造”的产业化程度仍是较为显著的短板。投资决定行业需求，高端装备或是未来市场投资主线之一机械设备行业的需求主要由投资拉动。通过对2007、2010及2013年度的行情复盘，我们认为历史上重要的机械行情演绎离不开投资的驱动。我们预计，机械行业未来将出现明显分化，高端装备由于技术壁垒较高或将对上下游有更强的议价能力，减少上下游对利润挤压的影响，从而在整体行业中脱颖而出。科创板猜想：“硬科技”型的高端装备企业或迎历史机遇2008年以来全世界经济缺乏新的驱动力仅维持低速增长，据Wo...
