证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告【专题报告】牛市让利，熊市得益，价量共振择时之二：如何规避放量下跌？摘要择时的意义是什么呢？是试图在牛市中获取所有的利益，欲以蛇吞象？还是打算在熊市中能够规避下跌，又能巧取下跌行情中的诱人反弹？还是鱼和熊掌都能兼顾？大盘走势千变万化，变幻莫测，反复无常，其心叵测，牛熊通吃难两全。既然难以两者兼备，那么必有所取舍。择时的最终奥义就在于此，就是试图去转移，它并不是提高你的最终收益，而是为了降低波动。又应该如何降低波动呢，就是在牛市的时候少赚一些，在熊市的时候就少亏一些。牛市让利，熊市得益，这就是价量共振的精华所在。价量共振模型V1和V2亦是基于该灵魂，试图在牛市终结前，提早发现市场拐点，进而在熊市中降低亏损。但是，V1和V2尚不能解决放量下跌而导致过早抄底的问题，因此，本报告基于价量共振V1和价量共振V2，提出了价量共振V3。我们又该如何以数学的方式表达放量下跌呢？当市场下跌趋势强劲的时候，往往存在放量下跌的现象，即放量下跌是强劲趋势下跌的一个子集，价量共振V3试图控制强劲趋势下跌从而解决放量下跌。本文通过构造10日效率指标和动量指标，当动量指标小于0且效率指标大于50，定义了强劲趋势下跌，在价量共振模型V2的基础上形成了模型V3。2004-01-04~2014-01-01为样本内区间，价量共振V3择时回测结果如下：上证综指年化14.03%，最大回撤15.05%，夏普比率0.88，胜率65.3%，盈亏比1.78；沪深300年化18.36%，最大回撤16.89%，夏普比率1.104，胜率62.6%，盈亏比1.8；上证50年化11.34%，最大回撤21.43%，夏普比率0.658，胜率57.4%，盈亏比1.6；中证500年化27.3%，最大回撤15.76%，夏普比率1.427，胜率66.7%，盈亏比1.8；中证800年化22.72%，最大回撤15.84%，夏普比率1.358，胜率68.1%，盈亏比1.98；深圳综指年化21.79%，最大回撤19.4%，夏普比率1.312，胜率61.3%，盈亏比2.55；万德全A年化20.36%，最大回撤10.18%，夏普比率1.277，胜率68.6%，盈亏比2.04。2014-01-01~2019-04-19为样本外区间，价量共振V3择时回测结果如下：上证综指年化15.12%，最大回撤8.83%，夏普比率1.095，胜率68.5%，盈亏比2.24；沪深300年化17.54%，最大回撤7.44%，夏普比率1.344，胜率68%，盈亏比2.39；上证50年化16.62%，最大回撤21.56%，夏普比率1.072，胜率63.2%，盈亏比1.74；中证500年化16.55%，最大回撤14.14%，...
