1/48请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2019年9月27日证券研究报告虚拟现实专题报告VR在5G时代将彻底释放潜力，为传媒行业注入新的活力主要观点：◆VR产业即将进入生产高峰期，未来市场发展空间广阔。从产业成熟度曲线来看，目前VR产业已走出低谷期，正处于稳步爬升光明期，有望在未来三年内进入生产的高峰期。据Greenlight预测，2018年全球VR整体市场规模超过600亿元，预计2020年全球VR市场规模将达到1600亿元，期间复合增长率为63.3%；根据赛迪顾问的数据，2017年我国VR市场规模为160亿元，同比增长164%，预计到2020年将增长至918亿元，2017-2020年期间复合增长率将达77.85%，高于全球增速。◆VR设备渗透率目前仍处于极低水平，未来提升空间显著。根据YouGov2019年3月统计数据，2018年11月，仅11%的美国成年人拥有VR硬件和/或软件，而2018年美国成年人拥有智能手机的比例高达81%。从中国的情况来看，根据我们的数据推算，2018年我国成年人拥有VR设备的比例只有0.30%，虽然比2016年的0.11%有较大提升，但与2018年中国智能手机普及率68%相比，仍处于极低的水平，我们认为，长期来看存在显著提升空间。◆VR一体机正迅速改变市场格局。VR一体机在VR手机头显逐渐被淘汰、VR主机头显销量趋于平缓的情况下2018年继续逆势高速增长。根据CCSInsight预测，2018年至2022年全球VR一体机需求量将增长16倍，根据IDC预测，到2023年全球VR一体机将占据市场出货量的59%。在中国市场，VR一体机更是在2018年一举超过VR主机头显以及VR手机头显成为出货量最高的产品形态，2019年一季度，我国VR一体机的市场占比达到60.04%，远高于全球市场的23.6%，我国已成为目前全球最大的VR一体机市场。◆CloudVR是发展趋势，5G带来最好发展时机。通过云端渲染的CloudVR为VR发展提供了更佳的解决方案。我们认为，本地VR向CloudVR演进成为了必然趋势。CloudVR对网络传输提出了更大带宽、超低时延的要求，4G网络远无法满足其需求，而5G技术的极高传输速率、极低空口时延、超强移动性以及承载边缘计算特性可保障极致的VR体验。硬件方面，5G可以从根本上解决VR设备沉重带来的种种问题；内容方面，5G提供了超高长城国瑞证券研究所分析师：李志伟lizhiwei@gwgsc.com执业证书编号：S0200517100001联系电话：0592-5161646地址：厦门市思明区莲前西路2号莲富大厦17楼长城国瑞证券有限公司投资评级看好评级变动首次评级行业研究行业研究2/48请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声...
