2019年3月12日风险提示：科技发展不及预期，个股业绩不及预期民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明研究报告/点评报告（推荐）图解云游戏研究助理：武子皓执业证号：S0100118010057分析师：钟奇执业证号：S010051811000119818244/36139/2019031311:262民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明1什么是云游戏？输入设备端显示中端主机端PC端移动端网页端玩家操作通过手柄/键盘/鼠标/触屏端等完成控制流负责游戏运行，将渲染完毕后的游戏画面压缩后通过网络传送给用户。云端服务器控制反馈流控制流游戏运行云端客户端视频+音频流➢云游戏是以云计算为基础的游戏方式，在云游戏的运行模式下，所有游戏都在服务器端运行，并将渲染完毕后的游戏画面压缩后通过网络传送给用户。在客户端，用户的游戏设备不需要任何高端处理器和显卡，只需要基本的视频解压能力即可。资料来源：大麦云游戏官网、公开数据整理、民生证券19818244/36139/2019031311:263民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明2云游戏的发展历程？资料来源：大麦云游戏官网、公开数据整理、民生证券Nvidia推出GeForceNow测试版2013SONY收购Gaikai，开始准备自己的云游戏服务；OnLive开始使用ARMADA1500SoC为谷歌电视提供云游戏服务2012Nvidia推出NvidiaGRID，专门针对云游戏的运用2008SONY正式宣布PlayStationNow，支持PSVita和Bravia电2013谷歌云公布ProjectStream计划2018云游戏的先行者OnLive首次亮相2009西班牙世界移动通信大会201919818244/36139/2019031311:264民生证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明3➢云游戏游戏质量类似于实体游戏，而这种高科技的运行方式可以可以促使更多需要高硬件配置的游戏触及更多普通用户群体，进而带动高硬件需求游戏的普及化。➢云游戏对于网速级网络延迟的要求便非常高。从云游戏的运行逻辑来看，云端负责游戏运营将游戏画面压缩后传送给用户，用户所看到的是一串视频流。云游戏对网络的要求：谷歌项目要求25Mbps带宽，延迟小于40ms；索尼网速不低于5Mbps，达到12Mbps才能流畅运行。(目前中国手机下载速度1MB/S=8Mbps）现有的云游戏项目基本仅在少数网络设施好的国家/地区推广，比如PSNOW仅支持北美地区，Switch云版本游戏仅支持日服。VR游戏对网络的要求相比于云游戏，VR对网络的要求更高，更难实现。...
