敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告2019年6月4日电子行业美日半导体之战启示，下半年看好半导体和5G——电子行业2019年下半年投资策略行业中期报告◆贸易摩擦加速大陆电子产业升级，重点看好半导体和5G板块近两年来，中美贸易摩擦成为扰动中国电子产业发展的重要因素，美国多次打击中国高科技行业，这些对中国电子产业的发展造成了深远影响。回顾美日在80年代发生的针对半导体的贸易摩擦，我们发现这并不是日本在DRAM领域衰退的主要原因，日本半导体产业在贸易摩擦后反而进一步强大。华为事件凸显电子产业自主可控的紧迫性，我们预计未来半导体和5G产业的发展将进一步加速。◆半导体：下半年景气回升，重点看好设计和设备环节中兴、华为等事件一再暴露出半导体是我国电子产业最大的软肋，我国在这一领域缺乏核心技术、优秀人才、产业生态。随着贸易摩擦的持续，我们预计国内半导体产业将得到更强有力的支持，未来有望加速发展。从短期来看，目前半导体受到需求、库存等影响较大，上半年处于去库存阶段，下半年有望进入补库存阶段。在这样的行业发展趋势下，我们建议重点关注设计和设备两大环节。◆5G终端：5G手机已来，多环节迎来全面变革随着5G基础设施的逐步实施，我们预计5G手机将从2019年下半年开始大规模推出，2020年快速放量，5G将成为电子行业在未来两年最大的发展动力。5G作为一种全新的通信标准，将带来毫米波、波束成形、载波聚合、阵列天线等方面的技术革新，也将给手机的基带、RF前端、天线、射频传输、散热/屏蔽、元件等环节带来变革。很多电子企业已经提前在这些领域有所布局，未来将随着5G手机的快速普及而明显受益。◆投资建议：我们建议重点关注半导体和5G两大板块，推荐关注5G板块的信维通信、三环集团、顺络电子、深南电路等，以及半导体板块的汇顶科技、北方华创等。◆风险分析：半导体需求持续疲软；5G手机普及不达预期风险；中美贸易摩擦加剧风险。证券代码公司名称股价（元）EPS（元）PE（X）投资评级18A19E20E18A19E20E300136信维通信22.261.011.321.66221713买入300408三环集团18.880.760.851.06252218买入002138顺络电子15.180.590.710.86262118买入002916深南电路78.122.053.294.39382418买入603160汇顶科技112.341.633.163.71693630买入002371北方华创66.740.510.891.371317549买入资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2019年6月3日买入（维持）分析师刘凯(执业证书编号：S0930517100002)021-5252384...
