垃圾焚烧发电行业专题报告二税收补贴政策预期变化，助力行业竞争格局优化行业专题报告行业报告环保公用2019年05月29日请务必阅读正文后免责条款中性（维持）行情走势图相关研究报告《行业动态跟踪报告*环保公用*环保公用行业2018年业绩综述：业绩大幅下滑，运营、工程板块两极分化》2019-05-05《行业专题报告*环保公用*复盘垃圾焚烧，谁能走的更远》2019-03-31《行业专题报告*环保公用*最严环保建设一流湾区，清洁能源构筑湾区基础》2019-03-07《行业动态跟踪报告*环保公用*洗牌开始，剩者为王》2019-02-15《行业专题报告*环保公用*并购成就龙头，创新引领发展》2019-01-09证券分析师庞文亮投资咨询资格编号S1060518110002010-53827011PANGWENLIANG732@PINGAN.COM.CN多重优惠政策支持垃圾焚烧发电行业发展。垃圾焚烧发电行业受制于居民垃圾收费制度不健全，仅靠政府补贴垃圾处理费企业难以盈利，因此补贴税收等优惠政策相对较多。目前主要优惠政策有：1）电价补贴：垃圾焚烧发电厂在吨垃圾发电量不大于280Kwh时可以享受国家0.65元/Kwh的电价补贴政策；2）增值税：发电部分即征即退100%，垃圾处理部分即征即退70%；3）所得税：有合法运营权的垃圾焚烧发电厂在缴纳企业所得税时可以享受国家“三免三减”的税收优惠政策。短期电价补贴取消或下调为时尚早，长期来看将是趋势。标准情况下，电价补贴全部取消时，垃圾焚烧发电项目净利率受影响绝对值为32.92%，此时多数企业处于亏损状态；考虑到推广垃圾焚烧发电的核心是处理垃圾，紧迫性更强，短期电价补贴取消不利于焚烧模式的推广。随着垃圾焚烧发电企业投运项目增多，单吨垃圾发电量提升，盈利能力持续上升，后续补贴将具备下调基础。另外，2018年国家发改委印发《关于创新和完善促进绿色发展价格机制的意见》提出，2020年底前，全国城市及建制镇全面建立生活垃圾处理收费制度。收费机制的建立将使垃圾处理由政府付费方式向使用者付费方式转变，为电价退补奠定基础。环保标准趋严配合税收补贴政策驱动行业迎来第二轮洗牌。目前，我国垃圾焚烧发电行业烟气超标问题仍比较严重，但行业内上市公司全部达标。对比欧盟标准，同时结合我国电力、钢铁领域超低排放标准看，我国垃圾焚烧排放标准仍有提升空间。随着我国电力行业超低排放治理接近尾声，非电行业大气治理提上日程。针对垃圾焚烧发电行业，生态环境部已先后实施“装、树、联”措施，后期计划对超标排放企业降低税收补贴等优惠政策标准，以...
