敬请参阅报告结尾处的免责声明东方财智兴盛之源DONGXINGSECURITIES行业研究东兴证券股份有限公司证券研究报告连接器行业：军民用高景气周期到来，产业升级加速2019年05月08日看好/维持国防军工深度报告研究员王习电话：010-66554032邮箱：Wangxi@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480518010001投资摘要：连接器是系统集成的重要元器件，始于二战期间军用连接器是提供连接系统、子系统或组件的桥梁，传输信号或能量，是电气电子产品不可或缺的产品。连接器始于二次大战期间，军方将各种控制仪器与机件单元化，再由连接器连成一体成为一个完整的系统。连接器产业链及市场概况：下游应用领域广阔，中国市场增速远高于全球行业水平产业链上游，若按成本占比排序，金属材料所占成本最大，塑胶材料次之，电镀材料较小。下游主要应用领域为汽车通信。全球连接器市场规模持续增长，已由2009年的343.90亿美元增长至2017年的601.16亿美元，年复合增长率7.2%。从区域分布来看，中国已经成为全球最大的连接器市场。连接器高端技术和高端产品目前基本由行业国际巨头垄断，外资厂商连接器约占中国连接器市场的比重超过50%。连接器行业产业发展趋势：微小型集成化、模块智能化及定制化连接器行业细分市场包括国防军工、新能源汽车和通讯行业等。国防军工行业连接器具有小批量、定制化等特点，我们预计到2020年国内军用连接器的市场规模将达124亿元；新能源汽车连接器方面，未来将充分受益于应用场景拓展和国产替代。按37%的年均复合增长率测算，至2020年，高压连接器市场规模约为87.3亿；通信领域的连接器未来或充分受益于高端电子元器件的国产替代、5G通信设备的投资和数据中心建设。连接器行业未来的发展趋势有三个，第一，各类信号传输的集成化以及产品体积的小型化微型化；第二，从无源化向模块化、智能化演变；第三，从标准产品向定制化产品演变。连接器行业竞争格局：市场份额较为集中国际巨头安费诺成长路径提供启示由于下游应用领域随着科技进步不断推升对配套电子元器件的要求，具备较强研发实力的大型企业更容易获得连接器市场的竞争优势，世界前十大连接器企业的市场份额已经从上世纪80年代的38%提升至2017年的61.0%左右。国内市场集中度不断提升，Top5的市场份额已经从2010年的6.8%提升至2015年的18.8%。国际巨头安费诺成长路径探索及启示，首先，公司经营规模和市值扩张实现了快速增长；第二，深耕连接器领域，连接器业务占比90%以上，通过外延并购实现对...
