行业报告|行业专题研究请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1轻工制造证券研究报告2020年04月17日投资评级行业评级强于大市(维持评级)上次评级强于大市作者范张翔分析师SAC执业证书编号：S1110518080004fanzhangxiang@tfzq.com尉鹏洁联系人weipengjie@tfzq.com资料来源：贝格数据相关报告1《轻工制造-行业深度研究:烟草系列报告二：烟草薄片是什么？》2020-04-142《轻工制造-行业专题研究:烟草系列报告一：从2018-2020各省烟标中标情况看烟标江湖》2020-04-123《轻工制造-行业研究周报:关注4月家居企业线下促销活动重启对订单落地推动》2020-04-12行业走势图1-3月家居零售、地产数据较前2月显著收窄，继续看好竣工回暖&精装修主线——家居板块数据跟踪报告第2020年第二期2020年1-3月全国住宅商品房销售面积19235万平方米，同比下降25.9%，增速环比前2月回升13.6pct。30大中城市新房成交累计同比下降幅有扩大。3月全国30大中城市商品房成交面积341.38万平方米，同比大幅下降77.95%。1-3月成交面积1617万平方米，累计同比下降55.40%，增速比前2月下滑16.81pct。1-3月9城二手房成交显著回落。3月9大城市二手房成交面积172万平方米，同比下降68.61%。累计看，1-3月9大城市二手房成交面积619万平方米，累计同比下降49.24%，增速比前2月下降15.74pct。受复工延后影响商品住宅竣工数据下行，我们维持2020年竣工回暖的判断。2020年1-3月全国住宅竣工面积10928万平方米，同比下滑16.2%，降幅较前2月收窄8.1pct，19-20年交房的前瞻指标诸如电梯产量、玻璃产量库存、家装订单、建安投资等也持续改善。根据我们交房预测模型，预计交房回暖持续周期在2年左右。1-2月全国精装修商品房开盘量合计22.2万套，同比下降56%。16-18年精装修开盘量有大幅增长，建设周期在2-3年，故2020-2021年为精装修房提供材料供应的企业收入预计仍会有较快增长。3月全国家具零售额105亿元，同比下降22.7%，降幅较前2月收窄10.8pct。2019年累计零售额1970亿元，累计同比增长5.1%。主要原材料均价总体回落。2020年板材价格略有上升，2020年1-3月18厘刨花板均价64.59元，同比上涨0.2%，3月均价为64.68元，环比2月降低0.5%。1-3月MDI价格相较于2019年小幅度下滑。MDI均价15181元/吨，3月均价14636元/吨，环比2月下降5.57%，同比19年3月下降35.02%。2020年TDI均价相较2019年小幅度下降，1-3月TDI均价11181元/吨，3月均价10757元/吨，环比2月下降4.75%，同比19年3月下降19.39%。投资建议...
