请参阅最后一页的重要声明证券研究报告·行业动态短期调整即是布局良机，关注家居与消费个股本周核心观点：一、主线：家居拐点至，消费业绩高确定，短期调整即是布局良机本周大盘受中美贸易战影响大幅回调。但短期风险利空出尽，预计前期超预期回调的绩优个股将迎来布局良机。18年报及19Q1，轻工企业竞争分化延续，行业整合加速。家居板块估值优、拐点至；包装板块盈利持续改善；细分消费龙头业绩确定性仍高。当前重点看好三条线：1）家居龙头：持续看好家居板块反弹，价值底部布局时。在3月地产数据好转、一二线销售企稳及19年地产先抑后扬预期下，19Q1将是家居未来三年价值底部，目前仍是布局契机。软体行业格局优化，看好龙头份额提升和原料价格松动逐步带来业绩弹性，典型如顾家家居、敏华控股等，同时基于市占率仍低以及消费升级，关注按摩椅细分龙头奥佳华等；定制家居板块，龙头分化，但核心优势仍明显领先，体现在整装、大家居等重要驱动，典型如欧派家居、尚品宅配、索菲亚等，估值底部看好弹性。晾晒行业冠军、智能家居领航者好太太，看好市占率持续提升及科徕尼新品贡献。曲美家居管理改善，19Q2拐点将现。瓷砖龙头帝欧家居，工装规模效应持续发挥，零售渠道多元覆盖，业绩高增长。2）细分纸包装龙头。重点推荐逻辑在于：收入整体稳健，受益上游原材料价格下跌带来利润弹性。劲嘉19Q1超预期、新型烟草新蓝海，裕同拐点逻辑再验证、客户持续优化。典型如劲嘉股份、裕同科技、合兴包装等；3）细分消费龙头，典型如晨光文具、中顺洁柔、欧普照明、周大生等，晨光不需要担心地产、汇率、周期、贸易战，具备龙头稀缺性。全球新产能投产下纸浆走势稳中有降，中顺19Q1明显超预期；欧普照明业绩稳增，产品渠道筑壁垒，未来预计逐季改善；金银珠宝防御强，周大生受益通胀，未来三年年复合增速20%。二、本周关注轻工行业以及定制家居板块18年报&19Q1综述研究：1）轻工行业18年报&19Q1综述：家居拐点起，包装亮点多，造纸探底稳。其中家居板块2018逐季下行，但19Q1反弹回升；造纸板块2018下半年遭受纸价下跌，19Q1已经触底企稳；快消消费板块业绩成长持续，笔纸依然是高确定性板块。2）定制板块年报一季报总结：拐点起，分化显。定制板块18年受地产下行和竞争加剧影响增速承压，但19Q1利润端环比企稳反弹。其中欧派、尚品等龙头确定性较强。新品类、新渠道发展迅猛。三、行业数据：木浆生活纸本周价格下调，文化纸环比上涨；金价保持震荡；3月社零...
