请阅读最后一页信息披露和重要声明行业研究行业投资策略报告证券研究报告＃industryId＃建筑装饰＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）重点公司重点公司18E19E评级中设集团1.651.98审慎增持勘设股份3.724.72审慎增持苏交科0.971.20审慎增持＃relatedReport＃相关报告《兴业证券建筑装饰每周观点：关注后期业绩增长确定性强的标的，设计板块长期看好》2019-04-28《兴业证券建筑装饰每周观点：西部大开发20年，继续看好地产产业链、长三角一体化、西部地区设计标的》2019-4-19《兴证建筑基建数据周报：本周全国基建中标金额1336亿元，地方债发行再加快》2019-4-12＃emailAuthor＃分析师：孟杰mengjie@xyzq.com.cnS0190513080002高远gaoyuanyjs@xyzq.com.cn团队成员孟杰、黄杨、高远、蔡琨投资要点＃summary＃建筑设计板块2018年报情况：业绩增长放缓，现金流改善。具体来看：1)新签订单：受区域基建投资状况影响较大，东部区域和全国布局的公司签单较好。2)收入&利润：去杠杆影响，三四季度业绩增速明显放缓。2018年，我们统计的16家上市建筑设计企业共实现营收312.43亿元，较去年同期增长18.37%；实现归母净利润33.42亿，较去年同期增长25.15%，与2017的增速（31.80%）相比明显有所放缓，这也与2018年地方政府去杠杆、基建工程推进缓慢有关。分季度看，2018Q1、Q2、Q3、Q4分别同比增长31.66%、29.95%、12.87%、8.80%，三季度以来，受地方政府去杠杆、基建工程推进缓慢的影响，收入增速有所放缓。3)盈利能力：利润率有所提升，基建交通设计公司利润率稍高。2018年，设计板块实现毛利率30.63%，同比提升0.13pct；实现净利率11.56%，较去年同期提升0.54pct；实现ROE为14.59%，同比下降0.44pct。新会计准则下研发费用单独计提，期间费用率有所提升。4)营运能力：应收&总资产周转天数走高，营运能力略有降低。2018年，设计板块应收账款周转天数较去年同期增加24.53天；存货周转天数，较去年同期减少10.95天；总资产周转天数为640.35天，较去年同期增加32.02天。随着越来越多的设计公司逐步开展工程总承包业务，行业整体的营业周期呈上升趋势。5)现金流状况：收现提升，建筑设计公司现金流向好。2018年上市建筑工程设计企业经营性现金流净额向好，实现经营性现金流净额49.09亿元，较去年同期多流入32.9亿元，主要因为收现比的提升。建筑设计板块2019Q1情况：业绩增长放缓，现金流流出增加。具体来看：1)收入&利润：收入出现下滑...
