识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/36[Table_Page]投资策略周报|交通运输证券研究报告[Table_Title]交通运输行业大秦10月运量有所回升，吉祥拟间接增持东航股份[Table_Summary]快递：Q3快递量同增27.6%，顺丰9月增速提至37.8%根据国家邮政局：9月快递量同增25.0%；Q3单季同增27.6%（Q1：22.5%；Q2：28.4%），高于2018年同期的25.6%（18Q1：30.7%；18Q2：25.0%），环比Q2增长3.4%。Q3快递增速创新高主要源于电商促销带动。9月快递均价同比下降约2.2%，环比下降0.3%；Q3单季快递单价同比下降2.1%，与Q2降幅基本持平（Q1：-0.9%；Q2：-2.0%）。1-9月，全国快递单价累计同比下降1.8%，行业价格战趋稳。公司层面，韵达、圆通、申通、顺丰9月快递量合计增速达42.6%，环比8月降低3.5pcts；Q3快递量分别同增47.0%、44.1%、52.7%、29.5%；较Q2增速变化-0.1pct、+12pcts、+4pcts、+19pcts；单季市占率分别为16.1%、14.5%、12.6%、7.6%。四家公司Q3单价同比降幅较Q2明显扩大。Q4为行业传统旺季，旺季调价正带动市场情绪逐渐修复，前期成本优化成效突出、业务增速回升较快的公司有望迎来估值回升。推荐：业务增速加速回升的顺丰控股，成本改善较大的圆通速递，成本优势突出的韵达股份。航空：19冬春航季内线同增5%，静候需求改善据民航局时刻信息测算：19年冬春，国内航班同增5.0%，较18年冬春同比增速下降1.8pcts；环比19年夏秋下降2.4%，较18年环比增速下降3.7pcts。首都机场、浦东机场时刻增速下降，虹桥机场、白云机场、深圳机场均较2018年提速。前21大主协调机场国内航班量同增1.9%，增速较18年冬春下降0.9pcts；大兴机场内线班次约为首都机场的20%，其主协调机场相关航班占总量的33%，上海、广州、深圳相关航班占总量的14.6%。展望下半年，7月1日起，民航建设基金减半将开始落地，航司成本压力将得到显著缓解；其次，伴随经济下行压力显现，国内逆周期调节政策进一步加码，整体需求有望逐步改善；目前航空板块PB估值都已位于历史底部区域，伴随负面因素逐步改善，航空板块投资价值逐步提升。建议关注：南方航空（A股）、中国南方航空股份（H股）、吉祥航空。取消高速省站工作持续推进，确保年底顺利完成ETC推广目标2019年11月2日，交通运输部透露，全国高速公路ETC门架系统建设和ETC车道改造工程建设于10月已全面完工。从11月开始，取消高速公路省界收费站工作已转入联调联试和试运行阶段。交通运输部表示，下一步将组织各地交通运输部...
