1证券研究报告作者：行业评级：上次评级：行业报告|请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明计算机强于大市强于大市维持2019年04月09日（评级）分析师沈海兵SAC执业证书编号：S1110517030001科创板系列十一：视联动力，国内领先的视频通信产品提供商行业专题研究风险提示：毛利率下降风险；运营商及广电客户拓展不及预期；业绩增长下滑风险；IPO不及预期。摘要2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明深耕高清视频通信，规模效应开始显现公司自成立以来，专注于高清视频通信协议及相关技术的研发及应用。公司自主研发V2V协议，相关产品多基于“V2V协议”设计，具有较高的安全性及高品质、高可靠的通信质量，市场占有率高，毛利率处于行业内领先水平。公司近三年营收增长迅速，规模效应开始显现。视频通信千亿级市场空间，高清化发展大势所趋视频通信市场空间广阔，视频会议及视频融合市场均有望持续增长，未来整体规模将达千亿级别。视频通信高清化覆盖率仍将持续提升，公司加快4K旗舰版终端及8K终端等超高清产品研发，把握超高清发展趋势。加速拓展运营商及广电客户，推进各类视频云网建设公司加大运营商及广电客户的拓展，来自运营商及各地广电的收入持续增长，推动公司整体收入高增。公司推进视频云网建设，全面统筹建设视频云网骨干网络。产业化发展方面，公司沿“政府-商用-民用”路线向政务及商业领域纵横延伸。风险提示：毛利率下降风险；运营商及广电客户拓展不及预期；业绩增长下滑风险；IPO不及预期。31、深耕高清视频通信，规模效应开始显现1.1深耕高清视频通信领域，多次承担国内重要项目图1公司主营业务及发展情况资料来源：招股说明书、天风证券研究所•公司自2009年成立以来，一直专注于高清视频通信协议及相关技术的研发及应用，主要提供“视联网”系列高清视频通信产品。•公司在业界市场地位较高，为深圳大运会、博鳌亚洲论坛、杭州G20峰会等重点项目提供了高清、实时的视频数据传输，并且是国家广电总局下一代广播电视网骨干网标准组成员及科技部国家重大科技支撑计划的独立承接单位。2009201220152018视联网交换服务器第一代视联网终端设备2010第一代视联网调度服务器2011第二代视联网终端设备第一代一体化视联网终端设备第一代视联网融合网关服务器20132014视联网极光终端设备视联网启明终端设备第二代视联网极光终端设备第一代视联网网管服务器20162017第二代视联网启明终端设备第二代视联网网管服务器天坛公园信息化建设项...
