证券研究报告（优于大市，维持）《构建数字世界的未来》郑宏达（计算机行业首席分析师）SAC号码：S08505160500022019年11月11日股票报告网整理http://www.nxny.com概要1.计算机整体估值和业绩情况2.构建数字世界的未来3.计算机行业的景气线4.建议关注标的5.风险提示2请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明股票报告网整理http://www.nxny.com1.计算机整体估值和业绩情况3请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明股票报告网整理http://www.nxny.com以SW计算机行业公司为基础，剔除了缺少2016Q3及以后数据的个股以及其他存在异常值的个股，最终选取了192只标的作为分析样本。2019年Q3样本组合实现营收4086亿元，同比增长8.3%，扣非归母净利118.9亿元，同比下降12.4%。整体上看计算机公司19年三季度营收略有增长，扣非净利下滑。资料来源：Wind，海通证券研究所图计算机行业Q3营收及同比增速图计算机行业Q3扣非归母净利及同比增速1.计算机Q3营收和扣非净利增长情况4请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明0%5%10%15%20%25%30%0100020003000400050002016Q32017Q32018Q32019Q3营业收入（亿元，左轴）增长率（%，右轴）-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%0204060801001201401602016Q32017Q32018Q32019Q3扣非后净利润（亿元，左轴）增长率（%，右轴）股票报告网整理http://www.nxny.com从细分行业看，我们统计了目前有代表性的几个细分领域，包括信息基建、医疗IT、金融IT、云计算（偏软）、安防、信息安全、自动驾驶、人工智能。2019Q3营收增速最高的是信息安全，增速为29.4%，扣非后净利润增速最高的是信息基建，增速为41.71%，营收和扣非后净利润增速均排在第二的是医疗IT。资料来源：Wind，海通证券研究所图2019Q3计算机细分行业营收增速图2019Q3计算机细分行业扣非后净利润增速1.细分板块增长情况5请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明29%23%21%17%17%16%15%14%0%5%10%15%20%25%30%35%信息安全医疗IT自动驾驶信息基建金融IT人工智能云计算安防营收增速42%35%32%26%25%6%3%-25%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%信息基建医疗IT自动驾驶金融IT信息安全人工智能安防云计算扣非净利增速股票报告网整理http://www.nxny.com我们将样本按照市值分成三组，分别是市值大于200亿元，市值在100亿元到200亿元之间，市值低于100亿元，从营收和扣非后净利润两个维度观察基本面情况。营收方面，三个组合2019Q3增长分别为15%、11%、6%，扣非后净利润方面，三个组合2019Q3...
