行业及产业行业研究/行业短评证券研究报告家用电器2019年1月21日空调内销止跌转增，2018年全年空调内销增速5%看好——2018年12月家电零售和企业出货端数据解读相关研究"19年成本端红利支撑，关注业绩确定强的优质资产-家电行业2018年年报前瞻"2019年1月21日"沪深股通加速净流入，关注家电年报业绩前瞻-《2019/1/14-2019/1/18》家电周报"2019年1月21日证券分析师周海晨A0230511040036zhouhc@swsresearch.com刘正A0230518100001liuzheng@swsresearch.com联系人史晋星(8621)23297818×转shijx@swsresearch.com本期投资提示：空调出货端：12月内销同比增长5.08%，2018年全年内销增速5%。根据产业在线数据，12月空调行业实现产量1157万台，同比增长3.20%，销量1069万台，同比增长11.78%，其中内销663万台，同比增长5.08%，出口406万台，同比增长24.76%。12月空调内外销年末翘尾效应的原因包括：内因是春节备货和年底冲业绩带动增长，外因是外贸环境不确定性因素扰动。累计来看，2018年全年空调行业实现年产量14983万台，同比增长4.54%，实现销量15067万台，同比增长6.46%，其中内销9279万台，同比增长4.76%，出口5788万台，同比增加9.31%。重点公司方面，格力、海尔12月内销分别下滑11%和18%，二线品牌奥克斯12月内销大幅增长114%引领行业。空调零售端：双十一促销透支需求，12月零售市场惨淡。线下市场，根据中怡康数据，12月空调零售额和零售量分别同比下跌17.78%和20.8%；2018年全年，空调线下零售端实现零售额554亿元，同比下跌3.37%；实现零售量1401万台，同比下跌6.96%。线上市场，根据奥维云网数据，2018年空调线上整体市场实现零售额612亿元，同比增长19.7%，实现零售量为2060万台，同比增长13.7%，线上增速有所放缓，结构升级带动均价提升。截止11月底空调渠道库存4190万台，环比首次下降3%，开启去库周期，库存销量比49%。冰洗零售端：量额双降，海尔市占率提升。线下市场，中怡康数据显示，冰箱12月线下零售量和零售额增速分别同比下滑27.6%和23.4%，洗衣机零售量和零售额增速分别同比下滑28.7%和21.4%。零售市场量额下降幅度较大的原因主要有两个：一方面第四季度电商促销行为密集；另一方面行业进入淡季，尤其是冰箱。线上市场，根据奥维云网数据，冰箱12月份线上市场同比实现平稳增长，12月线上零售均价同比增长3.4%。厨电：线下零售端，根据中怡康数据，12月份油烟机线下零售量和零售额增速分别同比下滑23.4%和23.8%，燃气灶零售...
