证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号未经许可，禁止转载证券研究报告家电行业2019Q2基金持仓及行业基本面分析推荐（维持）家电板块持仓环比回升明显，白电龙头备受青睐家电板块基金重仓持股环比回升明显。2019Q2家电板块基金重仓持股市值占基金股票投资市值比例2.98%，同比下降0.77pct，环比提升0.81pct。从市场整体来看，基金仍偏好配置家电板块，根据申万一级行业分类排名，家电板块位居第六位。基金前十大重仓股中家电占据两席，格力电器排名与上季度持平，美的集团排名环比提升4位。家电子板块中白电最受基金青睐。2019Q2白电、厨电、黑电、小家电板块基金重仓持股市值比分别为2.66%、0.12%、0.01%和0.19%。白电板块基金持股市值比环比回升明显，增加0.90pct，厨电板块环比小幅微涨，而黑电和小家电的基金持股市值比环比均有所回落。基金重仓持股偏好格力电器和美的集团。2019Q2家电行业前十重仓股分别为格力电器、美的集团、海尔智家、苏泊尔、华帝股份、老板电器、奥佳华、新宝股份、三花智控和科沃斯，其中格力电器和美的集团合计基金重仓持股市值比为2.44%，贡献了家电板块基金持股市值比的82%的份额。个股方面，三大白电龙头基金持仓市值比及流通股占比环比回升，格力电器提升明显；厨电龙头华帝股份和老板电器或受行业基本面筑底影响，基金配置虽有所回暖但仍处低点；小家电中苏泊尔和科沃斯基金持仓环比有所回落。行业基本面：白电整体表现稳定，空调基于去年高基数产销表现持平略减，冰箱和洗衣机受外销拉动整体回暖，白电行业格局依旧稳定；厨电正处筑底阶段，2019年以来竣工领先指标平板玻璃和电梯产销量增速回升，预计地产竣工有望随之回暖，厨电或将于下半年迎来基本面拐点；小家电依旧稳健，小家电行业与地产的关联度较弱且产品结构升级明显，2019年开年以来继续维持稳健增长态势；家电补贴政策叠加行业能效监管趋严，或加快市场整合，行业集中度将进一步提升，龙头企业竞争优势明显有望持续受益。投资策略：随着企业减税落地、后续交房预期回暖，以及消费政策的试点推行，家电行业有望受益回暖；另外MSCI纳入因子逐步提升，北上资金料将持续流入，看好行业中长期配置价值，行业评级维持“推荐”。重点推荐确定性较高以及预期改善品种：1）高壁垒、低估值以及未来发展值得期待的龙头公司：美的集团、格力电器和海尔智家；2）受益于竣工预期改善的厨电龙头公司：老板电器和华帝股份；3）...
