识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/15[Table_Page]行业专题研究|建筑材料2019年3月17日证券研究报告[Table_Contacter]本报告联系人：赵勇臻021-60750614zhaoyongzhen@gf.com.cn[Table_Title]建筑材料行业2019年2月数据点评：需求景气延续，华北成为亮点[Table_Author]分析师：邹戈分析师：谢璐分析师：徐笔龙SAC执证号：S0260512020001SAC执证号：S0260514080004SFCCE.no:BMB592SAC执证号：S0260517080013021-60750616021-60750630021-60750611zouge@gf.com.cnxielu@gf.com.cnxubilong@gf.com.cn请注意，邹戈,徐笔龙并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。[Table_Summary]本报告数据来源国家统计局、数字水泥网、玻璃信息网。地产需求高位震荡，基建需求继续回升：据国家统计局数据，2019年1-2月份，商品房销售面积同比增速-3.6%，增速环比2018年1-12月份回落4.9个百分点，增速比上一年同期低7.7个百分点；全国房地产开发投资同比增速11.6%，增速环比2018年1-12月份上升2.1个百分点，增速比上一年同期高1.7个百分点；全国新开工土地面积同比增速6.0%，增速环比2018年1-12月份回落11.2个百分点，增速比上一年同期高3.1个百分点；总体来看，地产销售继续下行，但值得注意的是结构性变化：一二线已经率先出现回升迹象；房地产投资增速依然保持较为强劲增长，韧性超预期，但和去年土地购置费拉动投资不同的是，1-2月房屋施工面积同比增长6.8%，增速比上一年同期上升5.3个百分点，施工投资对地产投资增长形成支撑，也给行业需求带来支撑。基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）1-2月同比增长4.3%，增速环比2018年1-12月份上升0.5个百分点，增速比上一年同期低11.8个百分点。2月份水泥价格超预期上涨，库容比数据上升值得持续跟踪：从产量数据来看，据国家统计局数据，2019年1-2月全国水泥产量2.1亿吨，同比增速0.5%（2018年1-12月累计增速3.0%，上一年同期增速4.1%）；1-2月全国平板玻璃产量1.4亿重箱，同比增速7.8%（2018年1-12月累计增速2.1%，上一年同期增速-1.0%）。从库存数据来看，水泥行业库容比9-11月份持续快速下行，2017年同期已经很低，2018年又再下台阶，不过12月下旬开始库存数据迅速回升，目前已经高于上一年同期水平。结合产量和库存数据来看，2019年产量增速持续上行，库存数据持续回落，说明行业需求处于景气向上态势，这也说明地产在行业需求中的地位；值得注意的是，...
