基金研究|基金专题报告请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1基金研究证券研究报告2019年10月21日作者吴先兴分析师SAC执业证书编号：S1110516120001wuxianxing@tfzq.com18616029821郑薇分析师SAC执业证书编号：S1110517110003zhengwei@tfzq.com李扬联系人lyang@tfzq.com杨丽华联系人yanglihua@tfzq.com相关报告1《金融工程：金融工程-量化择时周报2019-10-20》2019-10-202《金融工程：金融工程-基金风格配置监控周报：普通股票型基金加配中小盘》2019-10-203《金融工程：金融工程-戴维斯双击上周超额基准0.67%》2019-10-20医疗黄金时代来临，关注华宝中证医疗ETF医疗器械与医疗服务的黄金时代2017年，中国医疗器械市场规模约为4450亿元，行业增速20%，远超全球增速增长。医疗器械细分领域较多，但整体国产占比较低，具备较大的进口替代空间。近年来随着国产民企的崛起，部分细分领域产品已经可以满足临床需求，政策、资本、专利、人才的完善，都加速了国产替代进口的进程，一些细分如体外诊断的血球市场，国产已经具备替代进口的能力。此外，美股成熟市场的器械估值相对增长（PE/G）平均为2-3（医药为1-1.5），中国医疗器械市场的人口红利、需求基础都比欧美具有更大的潜力，理应给予更高的估值。医疗服务行业作为医疗健康产业的亮点产业，具有较好的行业景气度，未来存在广阔的发展前景。政策方面医疗服务行业存在强政策免疫性，同时政府对社会办医的大力支持推动社会资本不断注入医疗行业，私立医院不断发展，形成了爱尔眼科、美年健康等医疗服务行业龙头。另一方面医疗服务行业也享受我国老龄化现象带来的人口红利；最后我国居民可支配收入及消费支出稳步增长，消费升级导致对眼科、口腔、体检等领域高端医疗服务的需求增加，推动行业发展。华宝中证医疗ETF华宝中证医疗ETF（代码“512170”）跟踪中证医疗指数，于2019年6月17日开始上市交易。截至2019年10月18日，华宝医疗ETF的规模为1.04亿，过去60个交易日的日均成交额为603万。自2019年6月17日至10月18日，华宝医疗ETF累计收益率为28.30%，其净值表现与中证医疗指数净值贴合紧密。中证医疗指数选取医疗器械、医疗服务等与医疗行业相关的代表性公司股票作为指数样本股，以反映沪深两市医疗主题股票的整体走势。该指数成份股流动性较为充足，成长性高，研发投入强，估值水平处于历史低位。在2010年6月1日至2019年9月30日的样本期内，中证医疗指数年化收益率为8.06%，夏普比为0.41，业绩表现...
