请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明证券研究报告2021年2月20日传媒互联网互联网月报：受益于低基数效应，一季度行业有望加速增长行业动态行业近况本文所有数字均为2021年1月相比2020年12月的环比数据，除非明确说明。1）1月主流电商平台在用户流量上表现出不同程度的下降：除京东的DTS出现4.4%的环比上升外，淘宝、拼多多和京东的MAU/DAU/DTS均出现下降。2）受12月高基数影响，本地生活服务平台流量及主流OTA平台的用户流量均有所下降：除饿了么MAU有4.2%的环比增长外，美团、饿了么、携程等品台的MAU/DAU及DTS均出现环比下降。3）长视频平台整体用户流量提升显著，部分平台有所下滑：腾讯视频:MAU(-2.7%),DAU(-3.1%),DTS(-3.0%)，爱奇艺及优酷的MAU/DAU/DTS均上升。4）直播平台延续长期趋势，秀场直播流量略有下降，游戏直播上升幅度明显：陌陌及YY的MAU/DAU/DTS出现环比下降，虎牙与斗鱼的MAU/DAU/DTS均显著上升。5）受益视频化趋势及假期临近影响，主流娱乐与短视频平台用户数量进一步增长：抖音、快手及哔哩哔哩的MAU/DAU/DTS均有明显增长。游戏行业,腾讯在2020年1月营收前十的游戏中占据四个席位（和上月持平）,网易占据三个位置(和上月持平)。腾讯的王者荣耀保持第1的位次，和平精英保持第2的位次，天涯明月刀保持第4的位次，使命召唤手游从第5降到第9。网易梦幻西游保持第3的位次，大话西游从第9降到第10，天谕首发取得第6的成绩，而率土之滨跌出前10。海外营收中，腾讯的PUBGMobile保持排名第2，网易的荒野行动则从第5落到6。评论2021年1月，纳斯达克指数上涨1%，我们观测的大部分股票呈股价上涨趋势。其中表现最好的哔哩哔哩涨幅达到33%，IGG因《王国纪元》的流水新高涨幅达到24%。表现较差的拼多多下跌7%（2020年12月上涨28%，11月上涨54%）。对于短视频平台，我们认为视频化大趋势仍将驱动用户规模，时长保持增长。另一方面，内容生态建设将进入深水区，不同平台差异化有望增加。对于电商平台，受益于同比更长的春节营销期以及去年疫情影响下的低基数效应，我们预计今年一季度电商行业增长将有不俗的表现。对于广告平台，我们观察到广告价格持续回暖，叠加低基数效应，预计一季度增长将同比改善；但同时，主要上市互联网广告公司仍受短视频平台快手、抖音（未上市）等竞争，去年高速增长的在线教育行业广告投放也或受监管影响放缓。对于游戏行业，我们认为疫情深化了用户的消费习惯，加上2021年丰富的新游储备，预计行业2021全年在去...
