请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业研究行业点评报告证券研究报告＃industryId＃家用电器＃investSuggestion＃推荐(＃investSuggestionChange＃维持）＃relatedReport＃相关报告《2019年Q2基金持仓家电板块详解》2019-07-22《空调业盛夏进入调整期，苏宁自主品牌洗衣机月底上市——家电周报（20190715-20190721）》2019-07-21《人口集中地区空调需求高，本土品牌优势明显——海外空调市场系列（日本篇）》2019-07-18＃emailAuthor＃分析师：王家远wangjiayuan@xyzq.com.cnS0190517070001＃assAuthor＃研究助理：郭军guojun@xyzq.com.cn投资要点＃summary＃气候类型多样，多数人口集中于炎热地区，空调需求高。中国气候类型包括温带季风、亚热带季风、温带大陆性、高原山地、热带季风，人口聚集的东部地区主要为温带季风和亚热带季风气候。温带季风性气候地区夏季平均气温由东北的15-20℃随纬度升高到华北的25-30℃；亚热带季风气候除西南地区外，夏季平均气温均在25-30℃之间。受此影响，中国大多数居民的居住环境需要空调，空调市场广阔，根据JRAIA数据，2016年中国空调销量4058.7万台，占全球销量的近40%。东南地区气候决定高空调需求，经济因素亦存在影响性。气候因素上，全国空调拥有量较高的地区与全国夏季均温超过25℃的分布基本吻合，基本位于亚热带季风气候和南部温带季风气候中。南部地区中，云南和贵州拥有量较低，主要系云南和贵州地处云贵高原，夏季气温温和。经济因素上，农村地区人均可支配收入超过1.1万元后才有明显的空调安装需求，地处南方但人均可支配收入较低的江西和海南空调保有量十分有限。城镇地区空调拥有量和人均可支配收入也存在较高相关性，如福建各月平均最高最低温度均高于浙江，但浙江人均可支配收入和空调拥有量高于福建。家用空调市场格局稳定，规模仍有上升空间。市场规模上，虽然国内家用空调市场规模第一，但行业规模仍有提升空间，目前空调保有量与20世纪80年代的日本类似。竞争格局上，总体稳定，CR5长期维持在60%以上；双龙头份额呈上升趋势，格力和美的18年市占率分别较09年提高10pp.和5pp.。产品类型上，中国以分体式空调为主，17年中央空调零售量占比不足3%，不过增速较快。渠道上，线上渠道红利逐步消散，19年1-5月线上销售额增速下降至不足25%，目前各企业正积极寻求新渠道，包括下沉农村市场，探索线上线下融合新零售模式等。中央空调集中于经济发达地区，各细分市场品牌差异大。中...
