研究源于数据1研究创造价值[Table_Summary]行业负增长预期之中龙头正增长继续领跑——2019年5月份挖机行业销量点评方正证券研究所证券研究报告重大行业事件点评报告行业研究机械设备行业2019.06.11/推荐[TABLE_ANALYSISINFO]首席机械分析师：吕娟执业证书编号：S1220517020002TEL:E-mail：lvjuan@foundersc.com[Table_Author]联系人：郭倩倩TEL：E-mail：guoqianqian@foundersc.com重要数据：[Table_IndustryInfo]上市公司总家数335总股本(亿股)2661.01销售收入(亿元)2880.45利润总额(亿元)221.33行业平均PE∞平均股价(元)12.40行业相对指数表现：[TABLE_QUOTEINFO]-28%-21%-14%-7%0%7%2018/62018/92018/122019/3010000200003000040000500006000070000成交金额(百万)机械设备沪深300数据来源：wind方正证券研究所相关研究请务必阅读最后特别声明与免责条款[TABLE_REPORTINFO]《回购彰显龙头信心向市场传递积极讯号》2019.05.13《回购彰显信心，价值属性凸显》2019.05.06《叉车行业销量稳步增长公司业绩符合预期》2019.05.05《经营质量优化，业绩平稳增长》2019.05.05《业绩如期高增长，城轨板块增速最快》2019.05.05事件：2019年5月，挖掘机国内外共销售18897台，同比下降2.15%，其中国内销量16744台，同比下降5.88%；出口销量2153台，同比涨幅41.37%。2019年1-5月，挖掘机销量合计122086台，同比涨幅15.25%，其中累计内销112446台，同比增长13.85%；累计出口9640台，同比增长34.41%。点评：5月份挖机行业同比增速放缓转负，基本符合市场预期，龙头企业三一、徐工同比增速为14.52%、10.64%，超市场预期。2019年前5个月挖机行业累计销量创历史新高。从吨位结构来看，5月大挖同比+9.12%，表现亮眼，我们判断主要是因为煤炭、非金属矿山开采拉动所致。展望全年，预计挖机行业增速会进一步放缓，但即使高基数背景下，也不会出现大幅下降：一方面，国家出台政策指出专项债可以用作项目资本金，金融机构可提供配套融资，基建投资有保障；另一方面，受益更新换代和出口需求拉动。我们特别强调，龙头公司受益国内份额提升+海外市场拓展，将持续超越行业，体现α属性。※销量：本轮回暖以来5月挖机销量同比增速首次转负，大挖增速表现亮眼。①挖机行业5月份销量增速符合预期。2019年1-5月份挖机行业销量同比增速分别为10%、68.68%、15.73%、6.96%、-2.15%，剔除春节因素，基本呈现放缓趋势，虽然2019年5月是自2016年5月回暖以来首次转负，考虑到2018年高基数...
