谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/深度研究2019年01月22日机械设备增持（维持）章诚执业证书编号：S0570515020001研究员021-28972071zhangcheng@htsc.com肖群稀执业证书编号：S0570512070051研究员0755-82492802xiaoqunxi@htsc.com李倩倩执业证书编号：S0570518090002研究员liqianqian013682@htsc.com关东奇来021-28972081联系人guandongqilai@htsc.com黄波0755-82493570联系人huangbo@htsc.com时彧021-28972071联系人shiyu013577@htsc.com1《浙江鼎力(603338,增持):业绩持续超预期，看好行业发展潜力》2019.012《机械设备:行业周报（第三周）》2019.013《赢合科技(300457,增持):18年预增40~58%,新签订单超预期》2019.01资料来源：Wind轨交体系完善，长三角一体化具坚实基础中国高端装备产业思考之一轨交是区域经济命脉之一，城市群崛起或是城际铁路及轨交设备新机遇城际铁路与区域经济呈现相互促进、相辅相成的紧密关系，一方面，城际铁路成网会带动区域资源高效运转，空间格局优化，进而促进经济加速发展；同时，区域经济高速发展会提升线路盈利能力，成为城际铁路建设的坚实基础。通过既有线路提供城际运输+新建城际铁路的模式，2020年中国城际铁路营业里程或达3.6万公里（新建模式8000公里），占全国铁路24%。我们认为众多城市群崛起背景下逐步完善的多层次轨道交通体系将拉动设备需求，轨交设备市场有望迎来稳中有升的发展新阶段。核心城市群正从“工业型”转向“技术及服务型”，城际铁路战略价值突出北上深广、江苏、浙江、广东等省市在过去十年中均呈现出了第三产业比重持续提升和第二产业比重不断收缩的大趋势，长三角、京津冀、珠三角三大核心城市群都在不约而同地发生从“工业+商业”为主导到以“商业+技术”为主导的转变。我们认为这将引发城市群内部沟通模式由“物与物的交流（生产资源的流动）”转向“人与人的交流（智力资源的流动）”，凭借大运量、高密度、公交化的运输组织模式和在速度、安全性、舒适性等方面的显著优势，城际铁路的战略价值将不断突显。城际铁路是长三角一体化重要基石，助力长三角建设世界级城市群长三角城市群以全国2%的人口和11%的国土创造了全国20%的GDP，但整体发展水平较全球顶级城市群仍有差距。18年11月长江三角洲区域一体化上升为国家战略，城市群将形成“一核五圈四带”网络化空间格局，城际铁路网将是构筑一体化大格局必不可少的骨架。据《城镇化地区综合交...
