请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告/行业动态报告维持推荐有业绩安全垫的龙头，一体化仍是全年配臵首选，安全监管有望复制环保监管提估值报告摘要：上周我们发布先达股份深度，看好研发能力驱动下的除草剂专家崛起，推荐逻辑：未来三年复合增速27%，年底看50%空间。（1）响水事故跟国内持续的安环监管，会进一步推动海外跨国巨头订单的集中化，先达是本次事件的直接受益者（异噁草松、烯草酮响水均有对手退出），所处园区规范，安全垫高，凭此快速扩张无忧；（2）公司管理层是中国农药研发摇篮的沈化院出身，具备研发硬实力，稳扎稳打，过去几年鲜有新产品投放，至2018年中首次大规模扩张，达产预期营收18年翻番，19年Q3新产能投放，其中包括创制品种喹草酮；（3）新产能指引投资回报期是3年，意味着公司或对未来产品把控能力极强，或新产能综合成本优势极突出，业绩超预期的可能性较大。（4）短期烯草酮市场价格上涨，预判不久异噁草松等也会上涨。未来三年复合增速27%，至年底向上看50%空间。行业方面，短期化工安全监管受益概念冲高回落，我们认为接下来主要关注两点：一是关注相关政策落地及推进，二是关注相关产品涨价兑现。安全监管有复制过去两年环保监管带来的提估值机会，首选龙头，首推农药。政策方面，4月18日，央视《新闻联播》提及，国务院安委会已经启动对省级政府安全生产和消防工作的考核。国务院安委会共组成16个考核巡查组，从4月中下旬到5月中旬，将对31个省级政府和新疆生产建设兵团开展全覆盖考核巡查，围绕各地责任落实、基础建设、安全预防等重点工作，4月15-17日，国务院安全生产委员会9个考核巡查组分别进驻新疆、陕西、重庆等省区市。2019年整体策略：自下而上挖掘逆周期以量驱动的品种，并建议重拾低估值绩优白马的底部机会。主线：子行业重点推荐农药，方向上建议关注（1）弱周期、以量驱动的类逆周期品种；（2）低估值绩优白马。重点公司主要财务数据重点公司现价EPSPE评级2017A2018A2019E2017A2018A2019E扬农化工55.581.862.893.4526.7813.0316.09买入金禾实业19.851.811.631.8114.319.7410.97买入利尔化学14.880.771.101.3021.1311.9211.46买入华鲁恒升15.140.751.861.6021.116.489.49买入万华化学47.324.073.884.179.327.2110.46买入[Table_Invest]同步大势上次评级：同步大势[Table_PicQuote]历史收益率曲线-28%-20%-12%-4%4%2018/52018/62018/72018/82018/92018/102018/112...
