识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/17[Table_Page]跟踪分析|环保工程及服务Ⅱ证券研究报告[Table_Title]环保工程及服务Ⅱ行业降准+雄安规划批复，融资、投资需求边际持续改善[Table_Summary]核心观点：投资组合：龙净环保+聚光科技+百川能源+联美控股+国祯环保降准+雄安规划批复，融资、投资需求边际持续改善央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，融资持续改善。为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。该项安排有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。目前政策上融资环境、投资需求等方面的边际变化已经非常显著、而且我们预期后期多方向政策的叠加效应只会大幅超出市场预期。国务院公布《关于河北雄安新区总体规划（2018—2035年）的批复》，明确推动雄安地区生态治理。环保需求持续，且上市公司在手订单充裕，政策叠加效应不但可提升盈利预期，估值亦有提升空间。若合规PPP项目加速落地，则大幅提升板块业绩预期水平。综上，我们认为聚焦2018-2020确定性高成长的标的，追逐业绩增长带来的估值切换机会是2019年的核心投资策略。投资标的上建议：1.工业超洁净改造：龙净环保；2.监测行业的龙头标的聚光科技、先河环保；3.受益融资改善、需求扩张的低估值、高成长的标的，如国祯环保、高能环境等。近期重点政策一览生态环境部发布2018年1-11月空气质量状况，总体呈改善趋势随着供暖季的来临及受生态环境条件不利变化的影响，2018年11月京津冀及周边地区空气质量下降。京津冀及周边“2+26”城市平均优良天数比例为45.2%，同比下降19.8个百分点；PM2.5浓度为88微克/立方米，同比上升33.3%。我们认为，生态环境部已经公开做出了明确禁止“一刀切”的声明，地方政府面对空气质量的恶化，不会重走“一刀切”的老路，将加快推进工业企业的超低排放改造和空气质量的网格化监测。国务院公布《关于河北雄安新区总体规划（2018—2035年）的批复》1月2日国务院同意并批复《河北雄安新区总体规划（2018—2035年）》，共十四条批复中多次提及生态环保，环保整体需求保持延续。预期国务院批复将推进雄安新区建设，相应的环保生态需求订单有望快速释放。风险提示融资改善政策出台、执行力度不及预期；财务费用增长超过预期；EPC工程结算进度低于...
