谨请参阅尾页重要声明及华泰证券股票和行业评级标准1证券研究报告行业研究/深度研究2019年05月31日石油化工增持（维持）基础化工增持（维持）刘曦执业证书编号：S0570515030003研究员025-83387130liuxi@htsc.com庄汀洲执业证书编号：S0570519040002研究员010-56793939zhuangtingzhou@htsc.com1《基础化工/石油化工:行业周报（第二十一周）》2019.052《基础化工/石油化工:浙石化顺利投产，民营炼化项目稳步推进》2019.053《基础化工/石油化工:行业周报（第二十周）》2019.05资料来源：Wind科创板新材料企业解读：长阳科技华泰科创投资手册系列长阳科技：反射膜全球细分龙头长阳科技是一家拥有原创技术、核心专利、核心产品研发制造能力的高分子功能膜高新技术企业，公司主要从事反射膜、背板基膜、光学基膜及其他特种功能膜的研发、生产及销售，产品下游对应液晶显示、光伏发电、LED照明等领域。公司2017年反射膜出货面积居全球首位，打破了国外厂商长期以来对该领域的垄断。根据Wind一致预期，可比公司2019-2021年平均P/E分别为23倍、19倍、16倍。公司技术及客户优势较强公司控股股东、实际控制人为金亚东先生，直接及间接持有公司股权的25.96%。公司具备较强的技术基因，董事长、总经理金亚东先生是中组部千人计划专家，享受国务院政府特殊津贴，曾在美国GE、陶氏化学等公司任职，其他核心人员具备多年的材料科学研究经历和相关行业从业经历。公司围绕反射膜制备技术的不断完善、新产品的不断衍生，目前已获得授权发明专利57项，成功研发并量产的反射膜产品型号多达近30种，下游客户遍布液晶显示产品及半导体照明领域，包括三星、LG、德国Trilux等。拟实施募投项目实现其他功能膜品种的进口替代公司本次拟公开发行不超过7064.22万股，占比公司发行后总股本不低于25%，募集资金5.29亿元，投入“年产9000万平方米BOPET高端反射型功能膜项目”、“年产5040万平方米深加工功能膜项目”等5个项目，上述项目建设地点均位于宁波江北区高新技术产业园内的公司现有厂区内，建设主体为母公司。上述项目建设周期为24-36个月不等，公司预计项目达产后可合计实现营收9.39亿元，净利润1.41亿元。功能聚酯薄膜市场空间较大国内BOPET膜表观消费量CAGR（2010-2017）为13.0%，主要集中于包装行业。电子电气领域应用虽占比BOPET膜用量仅11%，但由于其单价较高，市场空间较为可观，据Displaysearch，2017年全球光学膜整体市场空间约112亿元。公司的反射膜主要应用于液...
