识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明1/19[Table_Page]行业专题研究|专用设备2019年4月25日证券研究报告[Table_Contacter]本报告联系人：[Table_Title]广发机械“科创”系列报告杭可科技：锂电设备优质供应商，引领锂电后处理系统[Table_Author]分析师：罗立波分析师：刘芷君分析师：王珂SAC执证号：S0260513050002SAC执证号：S0260514030001SFCCE.no:BMW928SAC执证号：S0260517080006021-60750636021-60750802021-60750636luolibo@gf.com.cnliuzhijun@gf.com.cngfwangke@gf.com.cn请注意，罗立波,王珂并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。[Table_Summary]核心观点：近期，科创板陆续接受企业申报，从目前已经申报的企业中，高端装备是科创板块重要的方向。“科创”系列专题报告，将集中对申报企业所在的行业和企业竞争力进行分析。本次分析的是国内锂电后处理设备引领者杭可科技。引领锂电后处理设备，业绩快速增长杭可科技主要从事于各类可充电电池尤其锂离子电池的后处理系统的设计、研发、生产与销售，在充放电机、内阻测试仪等后处理系统核心设备的研发生产方面拥有核心技术和能力，并能提供锂离子电池生产线后处理系统整体解决方案。2018年公司充放电设备收入9.09亿元，占营业总收入的81.97%。公司产品主要为充放电设备和内阻测试仪等其他产品。锂电池发展迅速，推动国内锂离子电池设备行业需求增长，公司作为锂电池的后处理设备近三年销售业绩大幅增长，利润实现快速增长。2018年公司营业收入11.09亿元，同比增长44%，实现归母净利润2.86亿元，同比增长58.5%。下游投资继续拉动锂电设备需求消费型和储能型锂电池需求稳定，但消费型产品较快的更新换代速度使消费者对锂电池有更高更新的要求，动力锂电池受全球汽车产业趋势新能源汽车的快速发展的推动未来需求将持续上升，大量国际车企开始规划新能源汽车研发计划，未来锂电设备容量仍有大幅提升空间。杭可科技作为锂电池生产中必不可少的后处理设备供应商，有望继续受益新能源汽车和锂电池产业的持续发展。因为公司产品多为非标定制化产品，附加值较高，公司维持较高毛利率，2018年达到46.53%。净利率为25.8%，较2017年提升2.4pct。公司计划通过锂离子电池智能生产线制造扩建项目和研发中心建设项目继续提高研发能力，提升公司在该行业中的市场地位和竞争力。风险提示：下游锂离子电池行业波动；国际政治及贸易变化的风险；市场竞争加剧...
