请务必阅读正文后的声明及说明[Table_MainInfo][Table_Title]证券研究报告/行业动态报告安全监管或再升级，优先布局化工一体化龙头，关注PMI好转化工炒涨预期报告摘要：继3月21日江苏盐城陈家港天嘉宜爆炸特别重大事故后，31日江苏昆山再现仓储爆炸事故，致7死5伤，安全监管或进一步升级，剑指重要化工大省。我们预期影响小则涉及当地园区，大则影响全行业安全大排查，深化危化品生产、仓储等重点行业领域专项治理。重点推荐一体化的化工龙头浙江龙盛、扬农化工、万华化学、华鲁恒升、金禾实业等，重点关注农药、染料等子行业。25日国务院安委会发出紧急通知，坚决防范遏制重特大事故作出部署，全面开展危险化学品安全隐患集中排查整治。组织对所有涉及硝化反应工艺装臵和生产、储存硝化物的企业进行全面排查摸底，立即开展安全专项治理。我们认为，该表态值得重视，化工大部分生产工艺涉及硝化，苯胺或首当其冲不排除出现紧张局面，看好自配苯胺的一体化龙头万华化学、硝化能力强的农药模范扬农化工。对于盐城天嘉宜事故，我们认为，由于该园区18年4月停产进行环保整顿，后来复产的企业为其中部分，包括8月复产的天嘉宜化、威耳、江苏联化、盐城联化、中山生物，11月复产的南方化工、绿利来，因此短期对存量开工产能的影响相对有限，产品不至于全部快速暴涨，目前染料首当其冲，中长期来看利好存量企业，部分品种将维持高度紧俏，受益企业的业绩稳健性进一步确认，值得重视。2019年整体策略：自下而上挖掘逆周期以量驱动的品种，并建议重拾低估值绩优白马的底部机会。主线：子行业重点推荐农药，方向上建议关注（1）弱周期、以量驱动的类逆周期品种；（2）低估值绩优白马。[Table_CompanyFinance]重点公司主要财务数据重点公司现价EPSPE评级2017A2018A2019E2017A2018A2019E扬农化工55.341.863.153.6126.7817.5715.33买入金禾实业17.761.811.631.9214.319.749.23买入利尔化学15.700.771.11.3721.1311.9211.42买入华鲁恒升15.290.751.861.7121.116.488.94买入万华化学45.534.074.233.829.327.2111.92增持[Table_Invest]优于大势上次评级：同步大势[Table_PicQuote]历史收益率曲线-31%-24%-17%-10%-3%4%2018/42018/52018/62018/72018/82018/92018/102018/112018/122019/12019/22019/3化工沪深300[Table_Trend]涨跌幅（%）1M3M12M绝对收益9.61%29.81%-7.63%相对收益4.08%1.19%-7.07%[Table_IndustryMarket]行业数据成分股数量（只）389总市值（亿）388...
