www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明策略点评—行业景气度追踪2019年4月22日部分行业边际回暖，全面企稳仍需驱动力核心要点：上游方面，由于基建、地产回暖，钢材需求有较好支撑，钢价上涨。同样由于基建、地产维持高景气，叠加1-2月被雨水压制的需求在3月得到释放，水泥需求超预期。美国钻机数量继续减少，短期继续支撑原油期价，油价或将以高位震荡为主。由于中国能源结构持续改进，煤炭占比不断下降，但短期内仍是我国第一大能源支柱，煤炭市场供需基本平衡，增量有限。受非洲猪瘟疫情影响，生猪和能繁母猪存栏量下滑，行业供给偏紧，猪价未来有较强上行空间。总体来看，上游行业景气度钢铁>建材>石化>农业。中游方面，中美贸易摩擦缓和带来汇率预期企稳，MAX8停飞带来供给层面收紧，而4月-7月历来是航空公司暑运旺季，结合航空板块目前处于周期底部，未来景气度向上。3月挖掘机销量接近历史峰值水平，机械板块在2017、2018连续两年高基数背景下行业景气度超预期。2019年国防与军队现代化建设将释放大量军工品订单，军工领域混改、科研院所转制等也将带来巨大的改革红利，国防军工行业景气度有望持续上行。总体来看，中游行业景气度军工>工程机械>航空>电子。下游方面，白酒表现依旧强势，在经济预期企稳和牛市背景下建议关注业绩稳定的白酒板块。房企强抓金三银四销售窗口期，加上流动性宽松，基本面低位复苏，政策放宽，地产行业投资维持高位，销售回暖，景气度上升。3月纺织服装社零增速有所回升，随着后续减税降费政策落地，纺织服装行业有望迎来复苏与增长。此外，二季度消费政策将逐步推进落实，基于行业较低基数，商贸零售有望改善增速。总体来看，下游行业景气度食品饮料>地产>银行>医药。分析师洪亮策略分析师：hongliang@chinastock.com.cn：（8610）66568750执业证书编号：S0130511010005特此鸣谢李卓睿：lizhuorui_yj@chinastock.com.cn：18618268559实习生：丁璐近期报告20190413银河证券A股股票池及策略周报：情绪无需过度悲观，市场有望被基本面支撑20190403银河证券A股策略点评：该入场还是离场，看外资怎么赚钱20190329银河证券二季度大类资产配置：A股机会仍在，回调即上车机会20190329银河证券投资组合报告：进入数据验证期，股市将呈现宽幅震荡——2019年4月份投资组合报告2.87策略点评请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明目录一、景气度综述..........
