投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号宏观策略：研究员尹丹0755-23991697yindan@citcisf.com从业资格号F0276368投资咨询号Z0011352近期相关报告：航运运价现货市场和衍生品市场的发展现状——航运衍生品系列报告(二)2019-07-15航运市场的历史沿革与现状——航运衍生品系列报告(一)2019-06-26中信期货研究|宏观专题报告201907-26航运衍生品系列报告（三）航运指数体系介绍及其对经济和金融市场的意义报告摘要：将各类运价按照一定规则和计算模型进行编制之后，就形成了航运指数。如果按照船期划分，航运指数体系可以划分为两大类，一类是不定期船市场的散货运价指数，包括干散货运价指数和液体散货运价指数；另一类是定期船市场的集装箱运价指数。本篇报告对上述两大类运价指数中最具代表性的指数体系进行了详细介绍(见下表)。作为补充，我们还在相应的部分介绍了一些目前相对次要的运价指数。运价指数类别最具代表性的指数二级指数散货运价指数干散货运价指数波罗的海干散货指数(BDI)波罗的海好望角型指数(BCI)波罗的海巴拿马型指数(BPI)波罗的海超灵便型指数(BSI58)中国进口干散货运价指数（CDFI）铁矿石运价指数煤炭运价指数粮食(大豆)运价指数镍矿运价指数远东干散货指数(FDI)FDI租金指数FDI运价指数液体散货运价指数波罗的海油轮指数波罗的海重油油轮指数(BDTI)波罗的海轻油油轮指数(BCTI)波罗的海液化石油气船指数(BLGP)等价期租租金(TCE)巨型油轮TCE(VLCCTCE)苏伊士型TCE(SuezmaxTCE)阿芙拉型TCE(AframaxTCE)中程TCE(MRTCE)集装箱运价指数中国进出口集装箱运价指数中国出口集装箱运价指数（CCFI）中国进口集装箱运价指数(CICFI)上海出口集装箱运价指数(SCFI)我们还以BDI和SCFI两大指数作为研究对象，分析了其与经济和大宗商品之间的关系。我们注意到，二者作为相对更加高频的数据，对贸易数据具有一定的前瞻性。同时，由于BDI主要航线承运的主要货物为干散货，而干散货中又以大宗商品居多，BDI与CRB指数的涨跌正相关关系较为显著，且存在一定领先性，可以将BDI作为研究外盘商品的先行指标之一。BDI与国内商品指数正相关关系较低，这与国内部分商品品种对贸易的依赖程度不一有关，中国部分消费量和进口量较大的品种甚至会反过来影响BDI的走势。考虑市场代表性、数据的代表性、受监管程度之后，我们认为上海航运交易所基于SCFI推出的美西和欧洲两个分航线运价交易品种较为适合作为期货品种的标的物，我们将在后续介绍航运期货品种时一并对...
