请仔细阅读本报告末页声明证券研究报告|固定收益研究2019年01月01日固定收益专题那些年，我们经历的GDP统计变迁我国GDP主要由生产法，收入法和支出法三种方法进行核算，其中支出法GDP的居民消费支出、固定资本形成总额和货物和服务净出口分项分别可由公布频率更高的社会消费品零售总额、固定资产投资、货物进出口进行推断，但在分析中需要注意支出法GDP分项与高频数据之间的口径差异。在GDP核算口径的历次更迭中，2016年，统计局发布了《中国国民经济核算体系（2016）》，相较于之前的核算体系，新体系下最大的变化在于将R&D支出资本化后计入了固定资本形成，拓宽了GDP的核算范围。从修订后的数据来看，R&D纳入核算对GDP的影响主要体现在总量层面，GDP增速受影响较小。分地区来看，科研投入较高的地区可能在口径调整中得到更多利好。历次经济普查也会对GDP的数值产生影响。统计局会依据新的资料来源对上一次经济普查后未经调整的GDP数据进行修正。从数据修正的情况来看，经济普查对于GDP历史数据的修正幅度正在逐渐减小。2004年的第一次经济普查后，统计局对GDP总量、增速和三次产业结构数据都进行了较大幅度的修订。而在2008年和2013年的第二次和第三次经济普查后，随着统计制度的不断完善，GDP数据的修订幅度明显减小。预计2018年末开展的第四次经济普查后，GDP数据出现大幅调整的可能性较小。在地方GDP统计方面，为改善地区生产总值汇总数据与国内生产总值不衔接的问题，国家统计局计划将地区生产总值的核算单位由原来的省级统计机构改为了国家统计局与省级统计局统一核算。目前，浙江、湖北、陕西三省已率先开始了试点。2019年的经济普查后，改革将在全国范围内推广。受该改革的影响，2017年起，国内多个地区陆续“自曝”GDP数据造假，并对前期虚增的数据进行“挤水分”。除目前已经“自曝”问题的辽宁、内蒙古和天津之外，其他地区的“挤水分”工作可能也在陆续开展。由于我国的国内生产总值和地区生产总值采用的是分级统计的制度，因此本轮地方“挤水分”对GDP的影响主要体现在地方层面，而全国的GDP核算受地方“挤水分”的影响不大。风险提示：统计制度出现超预期调整。作者分析师刘郁执业证书编号：S0680518080002邮箱：liuyu@gszq.com相关研究1、《固定收益定期：信用负面跟踪20181228》2018-12-302、《固定收益定期：信用负面跟踪20181227》2018-12-273、《固定收益点评：城投债到期，2019年哪些市州在“裸泳”（西部篇）》2018-12-274、...
