此报告仅供内部客户参考请务必阅读正文之后的免责条款部分证券研究报告火电龙头业绩超预期，燃气及环保板块跌幅较大2019年05月05日评级同步大市评级变动：维持行业涨跌幅比较%1M3M12M公用事业-6.7715.41-10.37沪深300-3.6720.503.67黄红卫分析师执业证书编号：S0530519010001huanghw@cfzq.com0731-84403422相关报告1《公用事业：公用事业行业点评：家电汽车回收利好政策出台，再生资源龙头受益》2019-04-182《公用事业：公用事业行业3月报：核电审批重启落地，天然气管输体制破冰》2019-04-013《公用事业：公用事业行业点评：环保税收优惠措施将至，期待融资利好政策出台》2019-03-21重点股票2018A2019E2020E评级EPSPEEPSPEEPSPE聚光科技1.3319.141.6915.072.1212.01推荐国祯环保0.5120.590.6516.150.8013.13推荐瀚蓝环境1.1414.061.3411.961.619.96推荐蓝焰控股0.7017.560.7616.170.8314.81推荐博世科0.6617.110.8513.281.0410.86推荐华电国际0.1724.410.2814.820.3711.22推荐碧水源0.4022.150.4320.600.5117.37推荐资料来源：财富证券投资要点：投资策略：5月份建议从以下两条主线布局公用事业：1）火电：电能替代因素拉动全社会用电量增长，火电业绩对煤炭价格敏感性超过对用电量增速的敏感性，关注业绩受益煤价下行的火电龙头企业：华电国际；2）PPP板块：2019年流动性边际宽松，A股风险偏好提升，关注受益“民企融资改善及悲观预期修复”的PPP标的：碧水源、国祯环保、博世科。公用事业板块维持【同步大市】评级。5月份核心推荐组合：聚光科技、碧水源、国祯环保、瀚蓝环境、蓝焰控股、博世科、华电国际。市场行情回顾：2019年4月，公用事业指数下跌3.3%，跑输万得全A指数1.86个百分点。子板块而言，电力、水务、燃气、环保分别变动-1.22%，-4.78%，-8.19%，-6.34%。电力板块表现较佳：1）受益于电煤价格下跌，华能国际、长源电力等火电标的2019年Q1业绩大幅超预期；2）长江电力等业绩稳定、高股息率大盘蓝筹股获得投资者青睐。行业高频数据跟踪：1）2019年3月，中国全社会用电量累计值为16795亿千瓦时（同比+5.48%）；2）2019年4月29日，秦皇岛港山西优混(Q5500K)煤炭平仓价为614.25元/吨。重点行业新闻及政策：1）家电汽车回收利好政策出台，再生资源龙头受益（国家发改委）；2）《江苏省化工行业整治提升方案（征求意见稿）》发布，监测及危废行业受益（北极星环保网）。重点公司公告：1）长源电力：业绩大幅增长，超出市场预...
