本研究报告仅通过邮件提供给东方财富网使用。1策略研究策略研究证券研究报告权威报告解读2019年03月01日纳入因子如期提高，创业板及中盘股纳入节奏超预期！——MSCI提高A股纳入因子事件点评相关研究证券分析师沈盼A0230518080004shenpan@swsresearch.com傅静涛A0230516110001fujt@swsresearch.com王胜A0230511060001wangsheng@swsresearch.com研究支持沈盼A0230518080004shenpan@swsresearch.com联系人沈盼(8621)23297818×7445shenpan@swsresearch.com本期投资提示：事件：据中新网，北京时间3月1日，MSCI宣布将A股纳入因子提升至20%，并分5月、8月和11月三步落实。MSCIA股纳入因子如期提高至20%，前期不确定性消除，中长期外资流入仍将持续增加。1）2月19日预期有所扰动以后外资对于A股配置速度阶段性有所放缓，纳入因子如期提高至20%，前期不确定性消除。外资短期流入放缓，一方面是因为春节后杠杆资金驱动指数短期上涨速度过快，另一方面2月19日传出纳入因子提升仍存不确定消息后，博弈资金流入布局放缓；但前三个交易日A股震荡调整，外资抄底带来小规模增量。2）这次纳入因子提升以后，未来中长期外资持续流入概率较大，但外资主导资金属性可能从交易型外资到配置型外资。正式纳入后，流入A股的外资性质可能发生变化，前期的外资更多是博弈20%纳入因子提升的交易性外资，后期流入A股的外资则更多是由于风险敞口扩大带来的主动配置型资金，因为20%的纳入因子，A股在MSCI新兴市场指数中的重要性已经不容忽视，成为“客厅里的大象”。与2018年9月MSCI预计节奏相比，创业板和中盘股的纳入节奏超出市场预期！根据2018年9月MSCI的宣布的纳入节奏，2019年5月创业板将被纳入可投资观察名单；而中盘股则计划在2020年5月纳入MSCI新兴市场指数，但是这次MSCI宣布创业板大盘股将在2019年5月份即以10%的因子正式纳入，2019年11月中盘股会一次性以20%的因子纳入，所以纳入节奏显著超出市场预期。据媒体报道，5月将新增纳入创业板大盘股为宁德时代、温氏股份、迈瑞医疗等12只标的；未来新增创业板及中盘股标的行业权重较高的主要是医药生物(3.42%)、农林牧渔(1.41%)、电子(1.31%)、化工(1.28%)、计算机(1.19%)和电气设备(1.04%)等行业。据测算，2019年潜在增量资金可达4050亿，纳入节奏为5月1140亿、8月1067亿、11月1847亿。纳入节奏由原来的分两次纳入，即5月和8月分别提高7.5%的纳入因子，调整为5月提高纳入因子大盘股5%+创业板大盘股10%；8月...
